Por SABRINA CORUJO - Para aquellos inversores que deseen optimizar su excedente financiero, las cauciones bursátiles son una opción poco conocida pero que vale la pena tener en cuenta. Con una tasa promedio en el último mes del orden del 8,5% anual para plazos de 30 días, le sacan una clara ventaja a cualquier plazo fijo bancario. De hecho, el promedio de las entidades financieras ofrece actualmente tasas del orden del 7,5% anual. Y para siete días, el plazo mínimo para las cauciones, las tasas promedio en el último mes se ubicaron en torno al 7%.

"Es un instrumento ideal para el minorista que a través de este tipo de operaciones puede conseguir un rendimiento casi un punto porcentual por encima del que ofrece un plazo fijo tradicional" destacó Juan Pablo Vera, de Tavelli Bolsa.

Y lo cierto es que la posibilidad de poder concretar operaciones a sólo siete días hace que muchos analistas lleguen incluso a recomendar las cauciones como una alternativa interesante a una caja de ahorro o cuenta corriente remunerada de corto plazo, ya que permite un manejo importante del cash a un tasa sensiblemente mayor a la que ofrecen estos productos.

Según la reglamentación actual, las cauciones –el instrumento más parecido a una operación bancaria dentro del mercado de capitales– pueden pactarse a plazos de entre siete y hasta 120 días. Pero el cortoplacismo es notorio: sobre $ 2.100 millones mensuales (cifra promedio que se registra desde hace un año), cerca del 70% se explica por operaciones a siete días.

Técnicamente, la caución es una especie de préstamo bursátil con garantía de títulos (puede ser una acción o un bono) en el cual existe, como en toda operación, un tomador y un colocador de fondos. La caución, además, goza de un riesgo limitado por dos razones: por un lado, porque condiciona al tomador de fondos a dejar títulos como reaseguro y, por otro, porque la operación está garantizada por el Merval.

"Las cauciones son una buena opción para maximizar, dentro del mercado, los excedentes financieros de un inversor. Inclusive son mejores que mantener la plata en una caja de ahorro. Es un claro tema de costo de oportunidad", resaltó Antonio Cejuela, de Puente Hermanos.

Si bien de la tasa de caución que se pacta se deben restar los derechos de Bolsa y de Mercado y la comisión de la Sociedad, los agentes afirman que el retorno no pierde atractivo. Los derechos quitan a la tasa cerca de 0,20 puntos porcentuales y las comisiones son libres.

Lo cierto es que, de todos modos, la tasa sigue resultando negativa en términos reales, al igual que ocurre con los plazos fijos. Aunque eso no está alejando a los inversores de los bancos. De hecho, aún cuando en enero las tasas cayeron por un efecto estacional, los plazos fijos registraron un crecimiento inusual de 2% o casi $ 1.000 millones en sólo los primeros 12 días. Una prueba más de la abundante liquidez que hay en el mercado.