Sin la publicación de grandes datos macro en EE.UU. en los próximos días, el mercado local –en especial, el de renta fija– centrará su atención en la cifra de inflación de enero que publicaría en principio hoy el Indec (Instituto Nacional de Estadísticas y Censos). Y la opinión en este sentido es casi unánime: un dato muy por debajo del 1,4% que espera en promedio el mercado podría deslucir, aunque más no sea en el corto plazo, la performance que vienen presentando los bonos.

La intervención política que el Gobierno realizó en el Indec días atrás y la posibilidad de que el Cer –coeficiente por el que ajustan los bonos en pesos– sea manipulado es lo que pone hoy en el centro de la escena al dato de inflación local. En el mercado, de hecho, hay quienes en tono de broma ya decidieron dejar de hablar de IPC (Indice de Precios al Consumidor) para referirse al IPK, siglas que hacen una directa alusión al desfasaje que existe entre el índice de inflación real y el del presidente Néstor Kirchner.

"El mercado estará sin dudas expectante al número de inflación de enero. Y lo cierto es que creo que si el dato se aleja mucho del estimado por el mercado los bonos podrán definirse hacia una tendencia negativa, al menos en el corto plazo", dijo Eduardo Fernández, de Rava.

El mercado proyecta que la inflación de enero tendría que ubicarse en promedio en 1,4% (en diciembre fue del 1%), aunque hay quienes sostienen que la "real" es cercana al 2%.

"Esperamos que se ubique entre 1,2% y 1,4%. Niveles más cercanos al 1% o incluso por debajo sería negativos para el mercado", sostuvieron desde una mesa de operaciones.

No obstante, nadie especula con la posibilidad de un derrumbe prolongado en el precio de los bonos, en especial, porque la demanda está hoy sostenida por los extranjeros que siguen considerando que colocar en Argentina parte del gran excedente de liquidez mundial continúa siendo una apuesta por demás rentable. Sin embargo, este hecho no quita que la manipulación de los datos sea visto como algo poco serio y lógicamente negativo.

Juan Pablo Vera, de Tavelli Bolsa, fue claro: "durante esta semana no habrá demasiadas noticias que puedan llegar a mover al mercado. Seguirá todo muy atado a las circunstancias externas y al nivel de inflación local que se conocerá el lunes (por hoy)". Con respecto al dato, Vera expresó que "si la cifra esta por debajo del 1%, el mercado podría sufrir un sacudón porque comenzará a descreer de las cifras oficiales".

Lo cierto es que hay quienes piensan que una "manipulación grosera" en el IPC también podría poner en peligro la buena performance de los cupones PIB, un activo también atado a una variable que informa el Gobierno y que le cuesta caro.

Acciones, más tranquilas

El escenario para las acciones, en cambio, parece estar aún más despejado. La agenda de EE.UU. no prevé la publicación de indicadores importantes, lo que permitiría, en principio, un mercado más tranquilo.

Guillermo Maresco, de Nación Bursátil, proyectó que el mercado se mantendrá firme aunque selectivo. "La plaza estadounidense tendrá otro humor y una mayor tranquilidad, que permitirá un escenario más fácil para los emergentes", afirmó.

Puntualmente, Maresco destacó que "los bancos seguirán con la tendencia alcista que presentan en las últimas semanas, mientras que las acciones más ligadas al petróleo –Siderar y Tenaris, entre otras– continuarán dependiendo de los vaivenes del precio del crudo".

Fernández también consideró que "el Merval retomará la senda alcista acercándose de a poco a los máximos de principios de año", apuntó. El analista dijo que "la mayor certidumbre que existe con respecto a la tasa de EE.UU. (los analistas descuentan que no subirá por varios meses) fue la mejor noticia que hubo la semana pasada. Creo que ahora los emergentes tienen margen para subir, en especial, las acciones locales que están más retrasadas".