La moneda brasileña alcanzó esta semana los 2,085 por dólar, su más alta cotización desde el 10 de mayo de 2006 (cuando estaba a 2,061), y acumuló una valorización de 2,49% en lo que va de 2007, y de 69,45% desde el inicio del gobierno Lula, el 1° de enero de 2003.

El viernes pasado, el dólar mostró una leve recuperación, al cerrar a 2,109 reales por unidad, reforzado por una insistente intervención del Banco Central brasileño en el mercado cambiario.

Un estudio de la consultora Economética sobre la caída del dólar en la región muestra que entre el 31 de diciembre de 2002 y el 5 de febrero de 2007 la divisa estadounidense perdió 40,67% en Brasil, 23,97% en Chile, 21,76% en Colombia, 9,94% en Perú y 7,96% en Argentina.

Sólo subió en México (6,59%) y en Venezuela (53,24%). La apreciación del real "se explica por la demanda mundial de commodities, impulsada por China, que favorece a países productores como Brasil, que pasa a tener grandes superávits comerciales que derriban al dólar", dijo a la AFP Fernando Exel, analista jefe de Economética.

"Mientras la tendencia internacional (de alza de las commodities) prosiga, la balanza comercial acumulará un enorme saldo positivo y presionará el dólar a la baja", dijo.

Joel Bodgansky, del Banco Itaú, dijo que el "elevado superávit comercial brasileño, de casi 46.000 millones de dólares", no puede ser absorbido por el mercado "porque no hay demanda interna para tal cuantía".

El analista observó que la alta tasa básica de intereses de Brasil (13% nominal y 8% real al año), "es una invitación para el ingreso de capitales extranjeros".

"Los inversionistas se desprenden de sus dólares estadounidenses para comprar bonos de la deuda brasileña", aseguró Bogdansky. Adilson Gois, analista de la casa de cambios Levycam, coincidió en que la "tasa de intereses es bastante tentadora" para los extranjeros y dijo que "los bancos están lanzando sus dólares al mercado", en cantidades que alientan el fortalecimiento del real, pero que no cuantificó.

Con reservas por u$s92.000 millones, el Banco Central, principal comprador de billetes verdes en el mercado, a un ritmo de 5.000 millones de dólares mensuales, puede llegar a un punto de saturación, según Bodgansky.

Las reservas rinden un interés de 5% anual, mientras que los títulos de deuda cuestan 13% al año, añadió.

Gois anticipó que la valorización de la moneda local continuará hasta llegar a un punto de equilibrio en los próximos meses, y recordó que el mercado especula con una tasa de 1,95 por dólar en 30 o 60 días.

Bogdansky estimó que en 2007 el real seguirá alto, con una cotización "más cerca de 2,00 que de 2,20 por dólar, depende de las intervenciones del Banco Central", porque "el precio de las commodities tiende a quedar arriba" y habrá nuevo superávit comercial, aunque algo menor, por unos 40.000 millones de dólares.

Para los exportadores, "un cambio de 2,40 a 2,50 reales por dólar sería formidable para el país", dijo Roberto Giannetti da Fonseca, presidente del Consejo de Comercio Exterior de la Federación de Industrias del Estado de San Pablo.