Argentina festejó junto al resto de los emergentes el discurso optimista que Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal, brindó frente al Congreso de EE.UU.. De hecho, fueron sus declaraciones las que permitieron a los bonos cerrar con fuertes subas y grandes órdenes de compra por segunda jornada consecutiva. Puntualmente, los títulos en pesos ganaron en promedio entre 0,2% y 0,9%, mientras que los dólares –la frutilla del postre en la rueda de ayer– llegaron a presentar subas intradiarias del 3% aunque finalizaron con alzas de hasta 1,7%.

El importante volumen operado en renta fija es un fiel reflejo del optimismo que se vivió en la plaza. Ayer, el MAE operó en renta fija un monto récord de más de u$s 826 millones, un nivel diario que casi duplica al promedio registrado la semana pasada cuando los títulos no paraban de caer. En las últimas dos ruedas el volumen superó los u$s 1.439 millones, mientras que en las ocho primeras jornadas del mes lo transado sólo fue de poco más de u$s 3.500 millones.

"La renta fija en general estuvo bien desde la mañana. Sin embargo, después de que habló Bernanke los extranjeros empezaron a pagar fuerte, en especial, los bonos en dólares", afirmaron en una mesa, desde la que también se agregó que "a nivel local, además, ayudaron las compras de las AFJP".

Coincidiendo, otro operador sostuvo que "hubo mucho volumen. Se observaron bastantes órdenes de afuera y de algunos bancos locales que salieron a comprar el tramo largo".

Dentro de la renta fija en dólares las subas fueron generalizadas. El Par y el Descuento ganaron 0,8% y 1,7%, en cada caso, en tanto que el Boden 2012, 2013 y 2015 subieron entre 0,2% y 0,7%.

La caída de más de siete puntos en la tasa de EE.UU. a 10 años fue, sin dudas, un gran incentivo. El retorno cerró en 4,73% frente al 4,81% del martes, gracias a las positivas declaraciones sobre la economía estadounidense que realizó Bernanke (Ver página 20).

En cambio, el comportamiento de los indexados fue más selectivo por la gran cantidad de arbitrajes que se observaron. Específicamente, estos arbitrajes se centraban en ventas de bonos del tramo corto y medio de la curva (Boden 2008, 2014, Pre8 y Bogar) y compra de los más largos, como el Par y el Descuento. El JP Morgan, por ejemplo, recomendó salir de Bogar y entrar en Descuento.

De esta forma, el Par, el Descuento y el Pro13 fueron los de mejor evolución, al ganar 0,8% cada uno. En contraposición el Pro12, Pre9 y Bogar cerraron entre neutros o levemente alcistas.

Por otra parte, el dólar está acusando cada vez más recibo de la vuelta de los flujos a Argentina. Y aunque el mayorista cerró ayer sin cambios, la presión sobre el minorista comenzó a notarse. De hecho, en algunas pantallas de la city el billete se operó en $ 3,11, es decir, un centavo por debajo del 3,12 en el que se encuentra desde hace varias semanas. Los negocios se ubicaron cerca de un récord, en u$s 470 millones

Optimismo sí, euforia no

Sin embargo, y aunque ayer el contexto externo ayudó, hay quienes aún no se olvidan de la manipulación de la inflación de enero. "Creo que el riesgo local todavía está. Y aún cuando el contexto externo siga positivo, los bonos seguirán pendientes del tema", dijeron en un banco. El momento clave será la difusión del IPC de febrero. Por ahora el mercado descuenta una inflación de entre 0,6% y 0,9%. Niveles por debajo podrían confirmar una nueva manipulación y, en consecuencia, nuevas correcciones.

Hernán Oliver, del Banco Supervielle, expresó que "la fuerte baja en la tasa a 10 años impactó de forma muy favorable en todos los bonos. No obstante, todavía existen ciertas dudas sobre los indexados. Hay que esperar la inflación de febrero para ver cómo continuará la renta fija".