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Bajo este panorama, el panel líder de BYMA cedió un 0,9% a 1.774.667,88 puntos. Los papeles que más bajaron fueron los de Banco Macro (-4,2%), Grupo Supervielle (-4%), Comercial del Plata (-3,8%); y Grupo Financiero Galicia (-2,9%).

Por su parte, las acciones de empresas argentinas que cotizan en Wall Street operaron con disparidad. Los avances estuvieron liderados por Tenaris ( 4,3%), Transportadora Gas ( 4,1%) y Despegar (-3,2%). Por el contrario, las mermas fueron encabezadas por los activos de Grupo Supervielle (-4,3%), Banco Macro (-3,5%); y Telecom (-3,2%).

Más allá de la firmeza de Wall Street, los activos domésticos venían en las últimas ruedas presentándose más inclinados a intercalar un respiro luego de las fuertes subas acumuladas en los últimos tiempos. "Es un proceso que desarrollado ordenadamente resultaría saludable y oportuno en busca de consolidar los niveles y depurar aquellas manos más orientadas al ¨trading¨", explicó un analista del mercado.

Ello sucede tras las fuertes apuestas que se han venido activando por relativo ordenamiento de la macro y el mayor apetito hacia emergentes, mientras se monitorean las señales desde la gira presidencial por EEUU dentro de un marco de expectativa entre los inversores externos, los cuales parecen más orientados a evaluar alternativas en el actual contexto externo e interno.

Bonos y riesgo país

Los bonos nominados en dólares operaron con disparidad este martes, con mayoría de bajas en la bolsa porteña, y con leves subas en Nueva York. En Buenos Aires, el que más bajó fue el Global 2046 (-1%); seguido del Bonar 2029 (-0,8%), el Global 2038 (-0,5%) y el Global 2035 (-0,5%).

Pero en EEUU, los títulos soberanos en dólares, que había abierto ofrecidos, revirtieron la tendencia y cerraron con alzas promedio de unos 25 centavos. El riesgo país bajó 0,4% y a 1.303 puntos básicos.

"La jornada estuvo bastante volátil. Arrancamos a la mañana con una suba fuerte de las tasas americanas, influenciadas por el paquete de estímulos del banco central chino. Pero el dato de confianza del consumidor en EEUU vino muy mal, y condicionó a las tasas. El trade en ese caso es buscar refugio, como cualquier dato que muestre debilidad en la economía de EEUU, por eso subió fuerte el oro", describió a Ámbito el analista financiero Franco Tealdi.

En este contexto, los bonos de la región arrancaron en rojo, por la suba de tasas, y después continuaron la rueda más o menos débiles. "Pero los bonos argentinos cerraron un cuarto de punto arriba en Nueva York, producto de factores más idiosincráticos, como el avance del blanqueo y la buena performance del Banco Central en la rueda cambiaria", resaltó Tealdi.

El BCRA aceleró las compras de dólares en el mercado, al adquirir este martes u$s191 millones, su mayor adquisición diaria desde el 16 de mayo pasado. De esta manera, acumula un saldo positivo de u$s212 millones en los primeros dos días de esta semana.

En tanto, las reservas brutas de la autoridad monetaria crecieron u$s893 millones a u$s28.239 millones por el ingreso de dólares al sistema financiero, producto del blanqueo de capitales, según confirmaron fuentes del mercado a Ámbito. También influyó, pero en menor medida, el alza del oro y del yuan, así como la compra de u$s21 millones del lunes por parte del BCRA.

Deuda: qué dice la City sobre eventual canje

Cabe recordar que, el DNU 846/2024 retocó el artículo 11° del Decreto 331/2022, que dice que los futuros canjes, luego del realizado por Martín Guzmán para los bonistas privados en 2021, se tenían que hacer con especies de la misma moneda. Y la nueva norma establece que, a partir de ahora, será indistinto: el Gobierno podrá recibir bonos en dólares y entregar papeles en pesos, o a la inversa.

Desde Delphos Investment señalaron que la modificación de la normativa para realizar canjes de deuda alimentó las expectativas sobre un posible canje de deuda “hard dollar”. El Gobierno abrió la posibilidad de realizar canjes de deuda denominada en cualquier moneda sin cumplir con las restricciones de la Ley de Administración Financiera en cuanto a la moneda y las condiciones de plazo, cupón o quita de capital. De esta manera, se extendió a la deuda en dólares las mismas condiciones que posibilitaron los canjes de deuda en pesos realizados desde 2020.

"El canje de los títulos “hard dollar” más cortos (29s y 30s) mejoraría el perfil de vencimientos y evitaría el drenaje de reservas por los pagos de capital en 2025. En este ejercicio es fundamental que el riesgo PAIS siga bajando. Ayer finalizó en 1.311 puntos básicos (11 puntos básicos menos que el viernes), quedando nuevamente a las puertas de quebrar los 1.300 puntos", señaló el bróker.

Por su parte, el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) señaló que esta medida podría vulnerar la prerrogativa que estipula que la deuda pública es competencia exclusiva del Congreso.

La decisión de modificar por DNU las condiciones para realizar canjes en la Argentina puso en duda, según algunos análisis, la capacidad del Gobierno para honrar obligaciones de capital por casi u$s6.000 millones en 2025. Es lo que dijo el exministro de Economía, Martín Guzmán, para quien "lo que el DNU hace es aumentar la sospecha de que están tratando de cambiar el perfil de vencimiento de la deuda. El próximo hito es el 9 de enero porque hay vencimiento de capital, y en julio sería el próximo. Lo que se buscaría es patearlos para más adelante a cualquier costo”, indicó en charla con periodistas.

Los vencimientos de referencia son uno que opera el 9 de enero, por unos u$s2.898 millones, y otro por igual monto el 9 de julio del año próximo. Con el DNU 846 publicado en el Boletín Oficial este lunes, crece la inquietud por la eventualidad de que el equipo económico no pudiera estar en condiciones de refinanciar esos vencimientos en los mercados voluntarios de deuda. En ese escenario, y suponiendo que desde la Secretaría de Finanzas a cargo de Pablo Quirno tuvieran que cambiar los bonos que vencen en 2025 en una operación de reestructuración para posponer vencimientos, podría afrontar en el mercado una tasa entre 15% y 20%, según el análisis del exfuncionario.