Atrás quedaron los días en los que los inversores competían por hacerse de los escasos instrumentos indexados por el CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) que ofrecía el mercado. Hoy, con la intervención del Gobierno en el índice de inflación, los instrumentos que se ajustan por el CER están perdiendo su atractivo. Y, en particular, algunos como los plazos fijos bancarios corren el peligro de desaparecer.

De hecho, los depósitos indexados vienen cayendo hace ya dos años, luego de que el Banco Central (BCRA) les fijara un plazo mínimo de 365 días, en lugar de 270 días. En ese momento, el BCRA intentaba precisamente desalentar la fuerte demanda de instrumentos indexados por parte de los inversores y, al mismo tiempo, extender el plazo promedio de las colocaciones bancarias. Debido a la gran demanda que tenían las imposiciones que ajustaban por la inflación muchos bancos incluso recortaban la oferta de este producto y las concentraban sólo entre sus mejores clientes.

Desde entonces, no obstante, los plazos fijos que se actualizan por el CER cayeron más de un 35%, a sólo $ 4.418 millones, sobre un total de depósitos en el sistema financiero de más de $155.000 millones. Según datos del Banco Central, en tanto, en lo que va del año los depósito con CER descendieron 3,5%, y hasta 41,4% con respecto a fines de febrero de 2006.

Pero ahora, además, al factor plazo se le suma la incertidumbre con respecto al índice de inflación. Y, según advierten en el mercado, es probable que muchos de los inversores que aún mantienen colocaciones con CER no las renueven a medida que vayan venciendo.

Debido a que quienes realicen un plazo fijo de este tipo deben estar dispuestos a inmovilizar su dinero por lo menos un año, la mayoría de las colocaciones con CER son hoy de inversores institucionales. Y son precisamente los grandes administradores de fondos los más sensibles a la hora de definir una inversión, dado que tienen la posibilidad de acceder a muchos otros instrumentos alternativos, de mayor sofisticación y rentabilidad.