El panorama para los negocios bursátiles y financieros que emergió en la última hora y media de la rueda de anteayer -cuando la Reserva Federal de Estados Unidos entregó otra optimista visión sobre la evolución de la economía de ese país y borró de su lenguaje la amenaza de una política monetaria restrictiva- se consolidó en la víspera, pese a que una lectura superficial de los indicadores pudiera llamar a engaño.

Ocurre que el ánimo de algunos inversores no ayudaría a decir lo mismo al cabo de una jornada que, en materia de precios, dejó módicas subas en Wall Street, módicas bajas en la región (0,46% en Buenos Aires; 0,45% en San Pablo) y mínimas variaciones en las cotizaciones de los bonos de la deuda local, incluso inferiores a las registradas por otros títulos emergentes.

Sin embargo, lo que deja lugar al optimismo es que la tasa de los T-Bonds a 10 años creció de 4,54 a 4,59% ayer, lo que tiende a corroborar que hay más inversores cambiando posiciones defensivas por otras más riesgosas, toda vez que el rendimiento del título crece cuando su precio cae y que su precio haya bajado lleva a pensar en un menor interés por suscribirlo.

En medio de este panorama hay que interpretar el desempeño de la plaza local de otra manera: la recuperación que exhibieron los precios en la semana (con avances promedio del 4,5% en muchas acciones) permitió que algunos concretaran ventas para recoger ganancias sin que los valores lo sintieran mucho, porque una corriente de compras (si bien no muy intensa) dio equilibrio a la plaza.

Un indicador clave para entender este proceso es el monto de los negocios: en acciones locales creció de los $ 67,2 millones de anteayer a los $ 89,5 millones de ayer.

La sensación del mercado es que lo peor ya pasó. "Está quedando atrás aquel Merval de 1950 puntos posefecto China", dijo a la agencia Nosis Oscar Campos, analista de Intervalores.

El balance de precios del panel líder fue negativo: 9 bajas y 4 alzas, más dos papeles sin cambios. Los retrocesos fueron encabezados por las siderúrgicas: Tenaris perdió 1,47% (pese al rebote del 3,5% del barril de crudo), Acindar cedió 1,43% y Siderar, un 0,94 por ciento. Y entre las alzas se destacaron las de Aluar (1,77%), Petrobras Brasil (1,76%), Transener (1,70%) y el Grupo Galicia (0,65%).

Del panel general se destacaron la mejora del 8,45% de Sniafa y la del 5,77% de San Miguel. En el extremo opuesto se ubicaron Longvie (2,05%), Metrovías (2,0%) y Juan Minetti (2,0%).

El mercado de bonos también mostró pocas variantes en precios, y lo mejor volvió a pasar por los cupones atados al PBI, que ganaron hasta 1,76% (para el emitido en dólares y bajo jurisdicción Nueva York) impulsados por la revisión al alza que el Deutsche Bank hizo de su estimación del crecimiento argentino para el año en curso.

Javier Blanco