LONDRES, mar 27 - La deuda emergente operaba el martes dentro de un clima cauto, mientras los inversores analizaban el impacto que podría tener para la economía global la inestabilidad del mercado inmobiliario de Estados Unidos y el rumbo de las tasas de interés en ese país.

"Realmente está todo en manos de la Fed. El rayo de esperanza es que el crecimiento global no sólo descansa en la economía de Estados Unidos. Hay una rotación por fuera de Estados Unidos, pero aún así es un elemento importante", dijo Michael Hart, economista de Citigroup en Londres.

"¿El ajuste en el sector viviendas de Estados Unidos se está trasladando hacia el segmento del consumo? Esa es la cuestión. Simplemente, cuán significativo es el ajuste en los precios de los activos residenciales para la demanda del consumidor estadounidense y cuál será el impacto para los mercados emergentes", agregó Hart.

La Fed se movió hacia un tono más neutral en las tasas de interés tras su comunicado de la semana pasada, pero los funcionarios han advertido que persisten los riesgos de inflación.

Los diferenciales de los bonos emergentes frente a los papeles del Tesoro de Estados Unidos se mantenían sin cambios en 170 puntos básicos en el índice EMBI de JP Morgan <11EMJ> <.JPMEMBIPLUS>.

"Es un mercado muerto. Desde ayer ha estado tranquilo. Ahora mismo, no hay nada que urja al mercado", dijo un operador de un banco estadounidense en Londres.

"Tuvimos esta corriente vendedora hace unas semanas y muchos fondos de cobertura redujeron sus posiciones. Entonces, técnicamente el mercado luce mucho más limpio y los activos están bien ofertados, especialmente por parte de operadores con dinero real", dijo el operador.