Por CLARA AGUSTONI - En marzo, los buenos rendimientos no abundaron en el . La corrección que se desató el 27 de febrero –luego de que la bolsa china se derrumbara el 10% en un día– golpeó a todos los activos por igual y generó una volatilidad no apta para cardíacos. Sin embargo, hubo un instrumento en el que el dinero encontró un refugio seguro: los Fondos Comunes (FCI).

De hecho, la ola de ventas que sufrió el resto de los activos financieros, a los fondos le pasó por un costado. En especial, los instrumentos de money market y de renta fija de corto plazo encabezaron las preferencias del mercado. Los inversores volcaron un total de $ 1.360 millones en este tipo de activos durante el mes pasado, según los datos relevados por Latin Asset Management. Y en lo que hace a las rentabilidades, las cifras muestran que para todas las especies de FCI, excepto para los de acciones asiáticas, el resultado de marzo fue positivo.

"La actitud de los inversores fue de cautela. En la industria se vio un impasse, en el sentido de que no hubo compras en los fondos más agresivos, como los de acciones internacionales. Sin embargo, tampoco se vio una ola de ventas, lo que muestra que los inversores tomaron la decisión de esperar y ver", dijo Guillermo Mazzoni, analista de Latin Asset Management. "Sobre todo, optaron por mantenerse muy líquidos, y por eso se vio una fuerte entrada de fondos a los FCI de renta fija de corto plazo y a los de money market", agregó Mazzoni.

De hecho, las cifras muestran que los 10 productos que más dinero recibieron, tanto en el mes como en lo que va del año, son fondos de money market o de renta de corto plazo. En total, esos FCI recibieron $1.173 millones. Y casi la mitad de ese monto – $500 millones– fue para apenas tres productos: el Fondo Goal Capital Plus de Itaú, el Pionero Renta Ahorro de Macro Fondos y el HF Pesos Plus I de HSBC, todos de renta fija de corto plazo.

"El objetivo de los inversores al elegir este tipo de FCI es esperar hasta que se defina la tendencia del mercado. No creo que se queden allí por mucho tiempo, porque sus rendimientos son muy bajos. Dada la liquidez que existe hoy, es probable que en abril veamos un reacomodamiento de las carteras hacia instrumentos más agresivos", señaló Mazzoni.

Hacia el viejo continente

El dinero de aquellos que optaron por seguir invirtiendo en acciones aún en un contexto de alta volatilidad tuvo un sólo destino: los Fondos de renta variable europea. Esos instrumentos recibieron $42 millones en el mes. No obstante, de ese total más de $34 millones fueron para un sólo producto, el Fondo Lombard Europa que lanzó Patagonia recientemente.

En lo que hace a los rendimientos, especialmente bien les fue a los FCI de acciones brasileñas, que ganaron casi el 6% en pesos en el mes, mientras que el Bovespa subió el 3,3%. Es que casi la mitad de la ganancia de los FCI se debe a la fuerte apreciación que viene mostrando el real (ver pág. 25).

Los Fondos de renta variable local, en tanto, lograron igualar la performance del Merval: ganaron el 1,5% en promedio.