Los mercados de casi todo el mundo arrancaron la semana de operaciones en baja, con los inversores tratando de capitalizar las ganancias de días pasados y evitar que un posible cambio de tendencia las esfume, pese a que nada permite inferirlo aún.

La cautela toma en cuenta que los precios en la mayoría de las plazas accionarias y entre algunos bonos emergentes estaban en sus máximos o venían de una sostenida recuperación, una explicación que cabe, por caso, para los bonos argentinos en pesos indexados que habían ganado un 4% en la semana previa y los cupones que venían de aumentar más del 6% en igual lapso.

Además, considera que se inició una semana en la que se difunden datos clave sobre el futuro de la economía de los Estados Unidos, habida cuenta de que se conocerá hoy el nivel de confianza de los consumidores; la venta de inmuebles nuevos y mañana el emblemático Beige Book -estudio de la Reserva Federal que se publica ocho veces al año y permite conocer su visión sobre la macroeconomía de ese país-, para terminar el viernes con el dato del crecimiento anualizado.

En ese contexto de inquietud por el porvenir inmediato no resultó extraño que los inversores fueran a lo seguro y que, por lo mismo, el Merval retrocediera 1,09%; el Bovespa, 0,5%, y el IPC mexicano, 0,8%, mientras que en Wall Street el Dow Jones perdió 0,33% y el Nasdaq, 0,11 por ciento.

En el plano local, la baja de la Bolsa estuvo acompañada por una disminución en el volumen de operaciones que cayó de los casi $ 100 millones del viernes a los 67,8 millones de ayer.

Para algunos analistas, la clave fue la fuerte toma de ganancias que se desató sobre Pampa Holding. "Se trató de un arbitraje para hacerse de liquidez de cara a la suscripción de acciones de Edenor", dijo un operador con relación a la colocación en marcha y su efecto sobre la compañía estrella del grupo Dolphin.

Lo concreto fue que Pampa bajó un 4,86% (la mayor caída del panel Merval) después de haber ganado un 5,5% la semana anterior.

Fuera del panel líder se destacó la mejora del 4,96% de Central Puerto después de que trascendió que existe la posibilidad de que la compañía decida colocar sus papeles en el exterior para sacar provecho del "efecto Edenor".

Los precios de los bonos de la deuda mostraron que la conducta de los inversores en esos activos fue la misma: cayeron más los que venían de subir mucho. Así se vio encabezar las bajas a los cupones atados a la variación del PBI que perdieron hasta un 2,55% (el emitido en pesos); pero también se hicieron notar las bajas del Discount (0,56%) y el Par en igual moneda (0,34%), además de la del Bogar 2018 (0,47%) en una jornada en la que siguieron cayeron los bonos del canje en dólares y emitidos bajo ley extranjera después de que ABN Amro Asset Management confirmó que se había desprendido de su cartera argentina.

Javier Blanco