Por SOLEDAD NAVARRO y CLARA AGUSTONI - Pese a que los mercados latinoamericanos han experimentado una fuerte explosión en los últimos tiempos, siguen siendo por demás atractivos para los inversores. A la cabeza de los rendimientos están: Perú, que fue lejos el de mejor performance en lo que va del año con un crecimiento del 56%. Y en segundo lugar, Chile, con un acumulado de 22%, seguido por Brasil con el 18% y México con el 13%.

Pero más allá de que los expertos se apresuran en destacar sus virtudes individuales, las recomendaciones apuntan a tomarlos como un conjunto para tener bien diversificada la cartera. "Hace cuatro o cinco años que venimos mostrándonos muy positivos con los países de la región", señaló Luciano Buyo, de Santander Investment. Y agregó, "los vemos más como un todo que individualmente".

En ese sentido, Mariano Arrieta, de Grupo Puente, dijo que "si bien las acciones de la región ya han subido bastante todavía las vemos con recorrido. Baratas no están, pero en términos fundamentales siguen siendo atractivas".

Para muchos la clave está en China, mientras el gigante asiático siga creciendo y el mundo también, estos países se verán beneficiados. "Mientras no se vea una fuerte corrección global me parece que los emergentes se irán diferenciando más entre sí. Y la división más visible se dará entre exportadoras y consumo interno", subrayó Carina Güerisoli, de Compass Group.

Desde el mercado local es posible invertir en Brasil y México a través de ADR‘s, ETFs y Fondos Comunes de Inversión (FCI). Para llegar a los activos de Perú y Chile, el camino más directo son los ADR‘s y los FCI.

¿Por qué gustan?

Perú: el mayor aval peruano es su historia de crecimiento continuo. En 2006, lo hizo a casi un 8%. Una inflación bajo control –que reavivó al consumo–, un rally en los commodities y un Banco Central que gana credibilidad. En los últimos 12 meses, el IPC peruano alcanzó un 0,27%, y el riesgo país se ubicó en 117 puntos básicos. Además, el tipo de cambio experimenta una clara apreciación, con reservas en niveles históricos: u$s 19.700 millones. Es una plaza difícil para seguir desde afuera, sólo se pueden operar compañías a través de ADR‘s –certificados que cotizan en Nueva York–, como las del banco Credicorp, Southern Copper Perú, y Minas Buenaventura. Los títulos de mejor performance son los orientados al consumo doméstico y el bancario.

Chile: Es calificado como el país menos emergente de los emergentes. Cuenta con un sistema de fondos de pensión privado de más de 20 años y es el que sufre menor intervencionismo político en su economía. En general, Chile sirve de refugio ante la baja de los mercados de la región. El despegue de la bolsa chilena tuvo que ver con superar las expectativas de crecimiento y con los buenos balances en sus compañías. "A fines del año pasado el mercado se había puesto negativo con Chile, pero en la primera parte del año las señales son positivas, sobre todo por el precio del cobre y la sostenida economía", señaló Buyo. Los analistas destacan el sector de consumo.

Brasil: por valuación sigue siendo el mercado más atractivo y el más barato de la región. Si logra el grado de inversión, podría llegar a multiplicar su valuación y ubicarse en rangos similares a México. De alcanzar esa calificación y con los mercados globales acompañando no debería sorprender que el Bovespa se muestre en niveles de 60.000 puntos. Los sectores más recomendados son los de consumo, siderúrgica –como Vale Do Rio Doce y Petrobras– y sector bancario, como Bradesco. En abril, en dólares subió 5,7%, y en el año 18%.

México: buenos fundamentos macro y de gestión. Atrae el up side de la bolsa y la buena ponderación que en los últimos tiempos lograron las acciones. Ante el riesgo inflacionario y la suba del índice de la tortilla, hubo una rápida reacción del Central, que subió la tasa. El sector de consumo gana importancia y el bancario es el de mejor rendimiento de la región. Entre las compañías más interesantes están América Móvil y Telmex. Abril no fue un mes bueno para el mercado mexicano, mientras el Latam subió 5%, México ganó 1,7%. México subió muy fuerte el año pasado y hoy pese a que sigue dentro de los recomendados genera opiniones encontradas. "En México las acciones están caras. Otra contra es su dependencia con Estados Unidos", indicó Carina Güerisoli.