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| Para ahorristas: recomiendan sólo cupón PBI |
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14/05 - 09:32 Ambito Financiero |
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| Subieron más de 100% el año pasado y este año superan largamente la performance de bonos y acciones líderes con alzas de más de 10%. A pesar de semejante performance, los fondos y bancos de inversión continúan situando a los cupones atados al PBI entre los preferidos a la hora de elegir en activos argentinos.
Un informe divulgado por el Deutsche Bank reveló que el precio de los cupones en dólares se encuentra aún 10% por debajo de su valor teórico, mientras que en el caso de los nominados en pesos esta brecha es aún mayor (se acercaría a 15%). «La perspectiva de que la Argentina mantenga crecimiento alto es aún elevada», aseguró la entidad para avalar su optimismo. Esta semana se difundirá el dato de actividad económica de marzo que impactará en la cotización del cupón PBI.
Los cupones PBI fueron colocados junto a los bonos que surgieron del canje de la deuda, en junio de 2005. Se trató de un premio que se ofrecía a aquellos inversores que aceptaron participar de la operación. El año pasado hicieron el primer pago porque el crecimiento de la Argentina excedió largamente lo que se había estipulado como piso y lo mismo sucederá este año. Se estima que el gobierno distribuirá alrededor de $ 1.200 millones entre los tenedores.
Cuando comenzaron a cotizar de manera separada, seis meses después, lo hicieron a u$s 5. Hoy ya se ubican en u$s 15,3 y podrían llegar a un precio cercano a u$s 16,75. Los nominados en moneda local están levemente por debajo de $ 13 y podrían continuar subiendo hasta $ 14,55.
Comparación
Claro que si bien los cupones resultan atractivos por la expectativa de crecimiento económico, también ganan en la comparación con los bonos que ajustan por inflación.Justamente, el descrédito del INDEC en la medición de los precios llevó a los inversores a mantenerse alejados en las últimas semanas de este tipo de instrumento. El motivo es que al subestimarse la inflación, también disminuye la rentabilidad para los inversores.
La evolución que se observó en los mercados en las últimas semanas demostró que los bonos continúan flojos a pesar de la fuerte mejora que se produjo en los títulos de los mercados emergentes.
Sin embargo, los cupones atados al PBI no cayeron y se mantienen firmes luego de la fuerte suba que habían tenido en abril. |
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