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| Declive en China y crisis energéticas, entre las inquietudes para el nuevo año |
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05/01 - 10:07 The Wall Street Journal |
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Por Constance Mitchell Ford
Las proyecciones para la economía estadounidense en 2004 contemplan un crecimiento moderado, baja inflación y mejoras en el mercado laboral. Pero tras esas expectativas un tanto rutinarias se esconden numerosos imponderables y advertencias. Esto es lo que algunos economistas respondieron cuando les pedimos que nos dieran sus predicciones más audaces para 2004:
Traspié en la economía china
China ha crecido rápidamente durante años y se espera que registre una expansión del 8,6% en 2003. Sin embargo, Robert Shrouds, economista en DuPont Co., dice que esa tasa de crecimiento es insostenible.
"El gobierno está tomando medidas para evitar una expansión excesiva", escribió Shrouds en su proyección para este año. "Sin embargo, el crédito y la oferta monetaria están creciendo descontroladamente. China enfrenta una sobreinversión en muchos sectores de la economía, y las políticas de crédito fácil del pasado han llevado a una acumulación masiva de préstamos incobrables, reduciendo la confianza en el ya tambaleante sistema financiero chino". Las consecuencias de una conmoción en los mercados podrían ser nefastas, advierte Shrouds, quien cree que las repercusiones se sentirían más en Asia y menos en Estados Unidos y Europa.
Magras perspectivas para los pobres
Mark Zandi, economista jefe de Economy.com, advierte que los hogares estadounidenses que constituyen la mitad inferior de la pirámide de ingresos son un problema en potencia y probablemente se convertirán en un obstáculo para el crecimiento económico de ese país. "Las finanzas de estos hogares están por los suelos", señala. La tendencia a endeudarse a tasas de interés altas y a menudo variables representará un problema para los hogares de bajos ingresos cuando las tasas empiecen a subir, según Zandi.
Auge de emprendedores
William Hummer, economista jefe de Wayne Hummer Investments Inc., dice que se avecina en EE.UU. una nueva ola de emprendedores que debería tener un fuerte impacto en la economía. La creación de nuevos negocios en 2004 responderá a: 1) abundancia de ejecutivos desempleados que hará que algunos se animen a empezar su propio negocio; 2) la subcontratación en las empresas seguirá aumentando, generando nuevas oportunidades para nuevas compañías; 3) los cambios impositivos en EE.UU. en 2003 han vuelto más ventajoso y menos costoso poseer un negocio.
La inflación caerá más
El Índice de Precios al Consumidor registraba una tasa anualizada de sólo el 1,9% a fines de 2003. Muchos economistas dicen que esta baja inflación es demasiado buena como para que dure mucho y la mayoría prevé un repunte en 2004. No es el caso de William Dudley, economista jefe para Goldman, Sachs & Co.; él cree que todavía puede caer más.
Estas son sus razones: 1) Los precios de la energía, incluyendo el crudo, deberían caer, presionando la inflación a la baja; 2) además, todavía hay exceso de producción, es decir, las compañías están produciendo más de lo que los consumidores pueden consumir, algo que siempre pone una presión bajista en los precios; 3) por otra parte, los costos laborales unitarios están cayendo más que la inflación en este momento. Normalmente, cuando se produce esta disparidad, la inflación se reduce; 4) los márgenes de ganancias se encuentran en máximos récord. Estos altos niveles sugieren que los próximos avances en productividad probablemente se reflejarán en precios más bajos, más que incrementar aún más los márgenes. En resumen, dice Dudley, la inflación acabará por subir ("después de todo, esto es lo quiere la Fed"), pero no en 2004.
Vuelven las crisis energéticas
Gail Fosler, economista jefe del Conference Board, está alerta ante la escasez de energía.
El apagón de mediados de año en el noreste de EE.UU., así como un evento similar ocurrido en Italia, "ponen de relieve la fragilidad de la red de suministro eléctrico". En su opinión, los bajos precios del gas natural y la electricidad han impedido que se produzcan las inversiones necesarias en infraestructura.
Éxito de la lucha antiterrorista
Robert McGee, de U.S. Trust Co., cree que la guerra contra el terrorismo triunfará, lo que tendrá un importante impacto en la economía estadounidense y mundial. "Podría decirse que los costos de este terrorismo y el desarrollo desperdiciado en la economía global son los mayores problemas económicos en el mundo". En su opinión, una política firme contra el terrorismo aumenta la posibilidad de avances en el problema palestino-israelí, y la eliminación de Saddam Hussein así como la reacción de Libia a las iniciativas de Bush y Blair en la zona indican que puede aproximarse una nueva era para Medio Oriente. |
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