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El índice de riesgo país de la Argentina cerró ayer en 312 unidades, con un avance de 9 puntos básicos. La generalizada baja en los bonos soberanos argentinos y la gran volatilidad registrada en las cotizaciones internacionales de los activos emergentes, por incertidumbres en el mercado hipotecario de los Estados Unidos de América, fueron las principales causas del mayor riesgo.

El castigo vendedor alcanzó a casi todos los bonos argentinos de los que sólo se exceptuaron el Boden 2012 con avance de 0,16% a 300 unidades; el Discount's en dólares por ley neoyorquina con 0,35% a 356,25 unidades; y el cupón atado al PBI, con 0,54% a 46,50 unidades.

A pesar del avance de una de sus emisiones, el Discount's promedió un retroceso del 1% y los Par's de 0,39%; mientras que los cupones promediaron el 0,99% en su tendencia negativa.

El Bogar perdió 1,12% a 166,90 unidades y los Boden promediaron un descenso de 0,40 por ciento.

El aumento del riesgo no fue generalizado y alcanzó a una parte de los países considerados emergentes por sus inestabilidades económicas o por la relativa seguridad en el cumplimiento de sus obligaciones financieras internacionales.

Así, Argentina escoltó a Ecuador con quince y Venezuela con 13 puntos, quienes encabezaron la lista de aumentos en sus riesgos ubicándose en los niveles de 646 puntos(el de mayor riesgo en el listado de 16 países) y de 314 puntos, para cada uno de esos países latinoamericanos.

Por primera vez, Venezuela supera el riesgo de nuestro país mientras Argentina retrocedió a niveles de mediados del año pasado al afirmarse sobre la línea de los 300 puntos, algo que la casi totalidad de los operadores consideraba como imposible a principios del último verano porteño.

Pero, el fuerte crecimiento en estos tres países hizo que el índice General Embi Plus (Embi ) de la Banca J. P. Morgan (JPM) aumentara en dos unidades al nivel de 168 puntos básicos.

Entre los países menos riesgosos, se destacaron los descenso de 6 puntos para Ucrania con 129 unidades y de 3 unidades para Bulgaria, Egipto, Perú, Rusia y Turquía, quienes se ubicaron, respectivamente, en los niveles de 62 puntos básicos; 50 (Egipto como más confiable); 110; 98; y 187 puntos.

El comportamiento de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos de América (T-bonds) tuvo notoria importancia en el cálculo de los riesgos ya que el m s operado, -el de 10 años- cerró en alza ligera con baja en su tasa de rendimiento, (entre 5,07 a 5,08%, según las puntas operativas del mercado, después de haber alcanzado niveles de 5,10 a 5,12%).

Al bajar esta tasa y subir la de los bonos emergentes por el descenso en sus cotizaciones, el diferencial se amplía y produce como consecuencia un aumento en el riesgo de los países involucrados.

El comportamiento de la cotización de un bono es inversamente proporcional al de su tasa de interés implícita: cuando una sube la otra baja y viceversa.

Actualmente, el rendimiento de este Bonos a 10 años está m s cerca de los cinco puntos porcentuales que hace un par de semanas atrás, cuando entre un martes y un miércoles negros alcanzó un nivel máximo en cinco años de 5,30 a 5,33 por ciento.

Desde ese entonces, (13 de junio) el Bono de 10 años ha venido recuperándose en su cotización a u$s95,17 frente a los 93,50 a 93,60 dólares.

El temor sobre el futuro inmediato del mercado de hipotecas en los EEUU, -por el riesgo de incumplimiento- dejó abiertas incógnitas respecto del impacto que pudiera tener en el crecimiento económico en ese país.