Por CLARA AGUSTONI - La suba de las tasas bancarias desvela a Martín Redrado. Y aunque el presidente del Banco Central (BCRA) ya ha intentado de todo para equilibrarlas, lo cierto es que la tasa Badlar –el promedio entre las tasas que pagan los bancos por los depósitos a 30 días de más de $ 1 millón– ha subido nada menos que 550 puntos básicos en poco más de un mes, del 8% de fines de julio al 13,5% del viernes.

Este repunte, que nada agrada a Redrado, genera, sin embargo, una oportunidad de inversión para los ahorristas. De hecho, ya hay activos de muy bajo riesgo que están rindiendo hasta 18% anual en pesos: una renta nada despreciable en tiempos de vacas flacas como los actuales. Los analistas prevén, además, que el avance de las tasas siga firme. “El cambio de portafolio de pesos a dólares que se ha venido observando, junto al compromiso del BCRA de cumplir con el programa monetario nos hace pensar que la suba en la tasa de interés continuará en las próximas semanas”, asegura el equipo de research del banco Santander Río.

Quienes busquen sacar provecho de este repunte podrán encontrar al menos cuatro opciones de inversión. Las Nobac a uno, dos y tres años del Banco Central; los fideicomisos, los bonos corporativos y hasta los plazos fijos se encuentran en el menú.

- Nobac: Habitualmente, el Banco Central licita todos los martes sus Notas a uno, dos y tres años de plazo. En el último mes, estos títulos ganaron atractivo para los inversores, y no sólo por el repunte de la tasa Badlar. Las Nobac a un año, que suelen ser las más pedidas por el mercado, pagan hoy un spread de 2,85% sobre la Badlar, casi cuatro veces más que el diferencial que pagaban a fines de julio, de 0,77%. Además, en el mercado secundario esos títulos se comercializan con un spread de entre 400 y 500 puntos, por lo que ya pagan poco más del 17% anual.

- Fideicomisos: Aunque no es tan frecuente que los títulos senior –de mejor calificación crediticia– ajusten por Badlar, existen algunas opciones. El mes pasado, por ejemplo, hubo tres emisiones con esas características. En líneas generales, son títulos que pagan Badlar más un spread de entre 350 y 500 puntos básicos, lo que otorgaría un rendimiento de entre 16,5% y el 18% con la Badlar en 13%. Estos activos cuentan siempre con un piso (para asegurarle determinado rendimiento al inversor) y un techo, (para que la deuda no se haga demasiado importante para la empresa). Por ejemplo, el mes pasado se emitió el fideicomiso Italcred IV, que pagó Badlar más 350 puntos básicos, con un rendimiento mínimo de 11% y un máximo de 18%. En casi todos los casos, los pagos de capital e intereses se hacen mensualmente, luego de calcularse el rendimiento de acuerdo a un promedio de la Badlar. El ahorrista que esté interesado en apostar a estos instrumentos sólo tiene que tener una cuenta en una casa de Bolsa, y un mínimo de $ 1.000 para invertir.

- Bonos corporativos: los títulos que pagan tasa Badlar son casi una rareza, ya que la mayoría de las emisiones se hacen en dólares a tasa fija. Sin embargo, que las hay, las hay. Este año por ejemplo, Multifinanzas Compañía Financiera hizo una colocación por $ 4 millones que pagaba tasa Badlar más 5%. Hoy esos bonos rinden 18,3%. 

- Plazos fijos: Recientemente, Banco Patagonia lanzó al mercado los primeros plazos fijos que ajustan por Badlar. Se trata del Plazo Fijo Renta Plus, una colocación en pesos, con un plazo mínimo de 180 días y con pago mensual de intereses. La ventaja de ese producto es que el inversor obtiene al final de cada mes la mejor de dos tasas: la Badlar bancos privados o un rendimiento fijo. Se trata de una alternativa atractiva tanto para inversores minoristas como mayoristas, ya que el monto mínimo es de $10.000.