Soñar es gratis. Y como el mercado lo sabe, se anima a fantasear con las cinco medidas que le gustaría que tome Cristina si asume el Gobierno. La mayor credibilidad en el Indec, el ajuste de tarifas y el control de los gastos están a la cabeza de los pedidos. La eliminación de los controles de capitales, la flotación limpia del tipo de cambio y una solución a los holdouts también, pero se lo ve como menos probable.

Por SABRINA CORUJO - Más allá de la crisis financiera internacional, en el mercado local no se olvidan de las elecciones presidenciales del 28 de octubre próximo. Y ya descontando un triunfo de Cristina Kirchner, los operadores son rápidos y más que claros al enumerar las medidas que le reclaman a la actual senadora y esposa del presidente. De hecho, si bien son hoy pocos los analistas que esperan medidas pro-mercado durante los próximos 45 días, son muchos los que se animan a fantasear que llegarán después del 28. Al menos, alguna.

“Por el momento, el Gobierno parece desoir lo que se está pidiendo para cambiar el clima de negocios. Pero espero ansioso que esto cambie tras las elecciones. Y si no, Dios dirá”, se escuchó decir en las mesas. Está claro que las cinco medidas forman parte de un escenario ideal que el mercado quiere o necesita, un escenario que también, vale aclarar, muy posiblemente no termine plasmándose. Pero bueno, como soñar es gratis, pidan:

1 Sincerar la inflación:

Este pedido –ya a gritos– se escucha absolutamente de todos los participantes del mercado. La intervención política al organismo a fines de enero y el total descreimiento en los índices inflacionarios es para muchos insostenible y perjudica la perfomance de los activos financieros.

“Creo que es fundamental el sinceramiento de la inflación. El costo político de esta intervención es ya demasiado alto. Nadie lo cree”, destacó un operador.

De hecho, los operadores creen que una normalización en esta variable por parte del Gobierno sería más que bien visto. Nadie entiende cómo la inflación oficial rondaría este año el 8,5%, cuando la real se proyecta entre el 17% y 20% anual. “Hay que tener en claro que esto no sólo afecta a los bonos indexados, sino de todos los activos locales. Acá esta en juego la credibilidad de Argentina como país”, se afirmó. Otro economista, en tanto, resaltó que “se necesita un índice que todos respeten, en especial, para que no existan pujas distributivas que tarde o temprano terminaran dañando la economía”.

2 Ajustar las tarifas de los servicios públicos:

El aumento en las tarifas y la readecuación del marco regulatorio de las empresas de servicios públicos es otra de los grandes reclamos (y hasta apuesta) del mercado.

Y la verdad es que si bien este punto parece tener una fecha límite para su resolución –se estima que en febrero 2008 tendría que entrar en vigencia el nuevo marco regulatorio y tarifario–, la realidad es que su definición requiere de una decisión política que puede llegar a no darse, por lo menos, en el tiempo y la forma que se lo pide.

Desde una sociedad de Bolsa se apuntó que “hace años que se tendría que haber realizado, pero por un tema político se atrasó. Se deben normalizar sin falta los precios relativos que quedaron desfasados. Como también se deben eliminar los controles o acuerdos de precios. Esa medida pienso debe ser prioridad número uno”.

3 Bajar el gasto público:

El deterioro de las cuentas fiscales –una de las principales fortalezas del actual Gobierno– ha sido notorio en los últimos meses. Y es por este hecho que, desde el mercado, creen que un control de gastos una vez superado el proceso electoral será clave. Según los últimos datos, si bien el crecimiento de los ingresos (excluyendo el stock de fondos extra ingresado a la ANSES) es de poco menos del 34%, los gastos primarios acumulan un alza del 43%. La crisis energética y los fuertes aumentos generales, como el de las jubilaciones, fueron dos factores que impulsaron el crecimiento de las erogaciones.

“Se necesitan señales de que estas fiesta del gasto pre-electoral se acabará. El gasto debe comenzar a controlarse para que vuelva a crecer por debajo de los ingresos. Un superávit fiscal decreciente en un contexto inflacionario, sin dudas, no es una buena noticia”, resaltó una analista.

Bajo el mismo sentimiento, otro economista dijo que “el gasto debe controlarse. Igualmente como estamos en un año electoral y siempre existen estos excesos, hay que dar hoy un voto de esperanza a que esta situación se normalice desde noviembre”.

4 Arreglar con los que no entraron al canje:

Y sí... aún está pendiente la resolución de los famosos holds outs. El mercado insiste en solucionar el tema de los inversores que no entraron en el canje de deuda y hoy forman parte de los más de u$s 20.000 millones en bonos que aún se deben. La verdad que este parece no ser un tema para nada prioritario en la agenda del Gobierno actual, pero la realidad demuestra que la falta de resolución en este tema es lo que hoy mantiene cerrado el mercado externo para Argentina, un canal de financiamiento que tarde o temprano deberá abrirse. Las necesidades de financiamiento van en ascenso –para el 2008 superan los u$s 6.000 millones– y la posibilidad de financiarlo bajo legislación local, no sólo resulta más costoso, sino que además se complica si la crisis externa continúa. En este punto, en los últimos días, hubo un avance (por llamarlo de alguna manera). ¿Cuál? En su gira por Europa, Cristina K señalo que es prioridad la renegociación de la deuda con Club de Paris por unos u$s 5.200 millones.

5 Liberar el ingreso de capitales y el tipo de cambio:

Según se entiende desde el mercado, la intervención del Gobierno en estos temas debe de ser entre escasa y nula. Primero, se sigue reclamando la eliminación del encaje del 30% a los capitales, una medida que perjudica el ingreso de fondos con más de dos años en vigencia. Y segundo se pide dejar de intervenir en el tipo de cambio. Temas que, desde el mercado insisten, enturbian el clima de inversión local.

No obstante, hay que destacar que este sueño es poco probable se cumpla. Desde un banco fueron claros: “se necesita que la entrada y salida de capitales sea más eficiente. En este aspecto es crucial sacar el encaje. Incluso se reclama dar marcha atrás con las últimas medidas del Central que prácticamente impide el contado con liqui”.

En la misma línea, otro operador dijo que “no hay dudas que en el último tiempo se impusieron muchas restricciones que desalentaron mucho la operatoria. Dar marcha atrás con esto para que los flujos de inversiones extranjeros reingresen sería más que deseable”.