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| Efecto inverso: hubo suba de 4% en cupones |
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26/09 - 09:52 Ambito Financiero |
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| | Por: Luis Beldi - El cupón PBI en pesos subió 4,02% con negocios por más de $ 13 millones en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y quedó muy comprador para hoy. Se operaron 137 millones de cupones y hubo euforia porque no sólo cerró en los precios máximos del día, sino que el monto de negocios está entre los más altos del año.
Y el responsable de tanto amor de los inversores por el cupón fue el INDEC. El organismo no cambió, y por eso las cifras de la actividad económica que hicieron subir al cupón son tan irreales como las de la inflación.
En julio, según el INDEC, la economía creció 8,6%, un porcentaje que ningún consultor económico serio tenía estimado, porque la falta de gas por las bajas temperaturas les restó actividad a las industrias. Para que la economía crezca a ese ritmo, julio debería haber sido un mes de trabajo a pleno, sin obreros suspendidos. Y no lo fue. Las bajas temperaturas, el 9 de julio nevó por primera vez en un siglo, hizo colapsar el abastecimiento de gas a las industrias. El gobierno privilegió el consumo domiciliario porque allí están los votos. El INDEC, después,se encargaría de poner las cosas en su lugar: negar el frío, la falta de gas y la caída de la producción.
Los inversores saben que estas mediciones de crecimiento de la economía se mantendrán, y lo que avance el Producto Bruto este año definirá el pago del cupón PBI a fines de 2008. No serán los tenedores de cupones los que irán a abrazar al INDEC a fin de mes.
Lo que llamó la atención es que la fuerte suba del cupón se produjo en la hora final del MAE, después de que cerró la Bolsa de Comercio, donde el cupón terminó en baja.
Gracias al INDEC, el mercado de bonos y cupones perdió transparencia y se transformó en una plaza volátil de fuerte especulación.
Los ahorristas genuinos se quedaron sin poder colocar su dinero en bonos indexados para defenderse de la inflación. Al caer el precio de los bonos, su renta, que se mueve en sentido inverso al precio, subió a niveles de casi 20%, lo que impulsó a los bancos a subir las tasas que pagan a los ahorristas para que no desarmen los plazos fijos. Esa suba de tasas a ahorristas los obligó a aumentar las tasas de créditos a las empresas.
Como se ve, el INDEC fue el responsable de la suba de tasas de interés. Guillermo Moreno debería multarse a sí mismo. |
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