El progresivo ingreso de fondos que las AFJP se ven obligadas a repatriar desde Brasil por la puesta en vigor de un coercitivo cambio normativo (unos US$ 2500 millones hasta que cierre el año) impulsó ayer a la Bolsa porteña y le permitió volver a marcar diferencias respecto de la apatía existente en otras plazas, en medio de renovados temores sobre el futuro de la economía de Estados Unidos.

El aporte de ese dinero expandió el volumen de operaciones hasta $ 197,1 millones para transacciones con papeles de empresas domésticas, lo que le bastó para ubicarse en el segundo lugar con mayor monto en lo que va del año.

La espiralización de los negocios se da en el contexto de un círculo virtuoso que ganó al mercado porque, a la llegada del dinero de las administradoras de fondos de pensión, se suman las apuestas de los inversores que, previendo ese "inflador", buscan sacar provecho de él a sabiendas de que podría ayudar a mejorar los precios. "Hay mucha gente que, sabiendo que esos fondos van a venir, se posiciona anticipadamente en busca de ganancias", concedieron en Arpenta.

Con ese sólido sustento, el Merval subió un 1,15% en otra activa jornada de negocios que, con menor énfasis, fue también positiva para los títulos de la deuda pública local, que se operaron con leves alzas después de trascender que el Gobierno estaría concretando la recompra anual de papeles al que se obligó cuando reestructuró ese pasivo.

Sin embargo, la mayor novedad del día fue la mejora del 14,1% en el precio de las acciones Comercial del Plata, lo que obligó a un llamado a plaza, ante renovadas especulaciones sobre una inminente homologación de su acuerdo de reestructuración de deuda.

"El Merval se abstrajo de la debilidad externa por la clara manifestación de fuerte liquidez", evaluó Diego Zabaleta, de la casa Besfamiglie, que atribuyó la expansión del volumen "al comienzo de la repatriación de los capitales que los fondos tenían en Brasil".

Vale recordar que las administradoras deben reducir progresivamente sus inversiones en fondos comunes de inversión de emisiones del Mercosur del 8 al 2% de sus carteras en un año, con plazos trimestrales.

"En la medida en que los volúmenes sigan manteniéndose por encima de los $ 100 millones diarios y Wall Street no aporte sorpresa desagradables, la tendencia alcista puede ir consolidándose", estimó un operador compartiendo el optimismo que parece haber ganado a sus colegas.

Ayer, la mitad del volumen negociado en papeles domésticos del panel líder se concentró en Pampa Holding, Petrobras Brasil, Tenaris, Telecom, Aluar y Banco Macro en el contexto de algunos arbitrajes que perjudicaron a las cotizaciones de la compañía telefónica, que cayó 3,1% para marcar su quinto retroceso consecutivo y acumular una baja en ese lapso superior al 14 por ciento.

Javier Blanco