Por SABRINA CORUJO - Los mercados financieros enfrentarán una semana complicada. ¿Qué se espera? Incertidumbre, volatilidad y selectividad en altas... pero muy altas... dosis. La tendencia –es decir, el humor– lo determinará un mercado americano cada día más inestable y preocupado por una recesión. Dicho esto, qué hay que mirar. La respuesta, simplemente, es “todo”. La realidad muestra que no sólo se deberá analizar una cargada agenda de datos estadounidenses claves en la situación actual como la inflación, sino que también se deberá estar atento a cada rumor que circule, a cada empresa que emita un comunicado –en especial, las financieras que están hoy en el ojo de la tormenta– y a los discursos de cada uno de los personajes de la Fed, entre ellos, el que dará su presidente, Ben Bernanke, el miércoles.

Por eso nadie espera una semana fácil. “No creo que los días sean diferentes a los que estuvimos viviendo. El problema es que la reunión de la Fed aún está lejos y eso implica que habrá incertidumbre por tres semanas más. El ambiente seguirá volátil y muy especulativo. Se necesita claridad y transparencia en las valorizaciones de riesgo de las instituciones financieras, en especial, en los vehículos estructurados de inversión que están fuera del balance. Y eso no se verá en los próximos días”, expresó Enrique Alvarez, de IdeaGlobal.

Y lo cierto es que cada vez se duda más de la salud del sistema financiero. Primero fueron las fuertes pérdidas y los problemas del Citi y Merril Lynch, después en Morgan Stanley y Washington Mutual entre otros, mientras que ahora es Wachovia el que da de que hablar (mal). Para Leonardo Chialva, de Delphos Investment, el foco de atención seguirán siendo los bancos. “La pregunta no es cuánto perdieron por la crisis subprime, sino cuánto ya está metido en la cotización de las entidades”, remarcó Chialva, que además agregó: “desde que comenzó la crisis, la capitalización bursátil de las primeras 25 entidades financieras del AMEX cayó casi u$s 500.000 millones, un 0,4% del PIB americano. Esto la Fed no lo puede obviar. La incertidumbre es enorme y la estabilidad financiera está en juego”.

Día por día

Como ya dijimos, EE.UU. promete difundir varios dato macro. Mañana (hoy el mercado de bonos estará cerrado lo que promete, en principio, una rueda más tranquila) será el indicador de ventas de viviendas pendientes que se proyecta muestre una nueva caída.

En tanto, el miércoles comenzarán a llegar los datos de inflación que, luego de la advertencia de Bernanke (el jueves señaló que los precios siguen siendo un riesgo), cobra especial relevancia. Ese día, puntualmente, saldrá el Indice de Precios Mayorista y las ventas al por menor. Mientras tanto, el jueves se difundirá la inflación minorista. Los analistas esperan que el IPC core (excluye alimentos y energía) suba 0,2%. Por último, el viernes, llega producción industrial. Un analista americano destacó que “indudablemente vamos a estar mirando la inflación, en especial, si ésta nos debe preocupar o no. También deberemos tener un ojo puesto en el consumidor. Esta es una época clave para el consumo y el mercado estará tratando de ver cualquier indicio sobre sí existe o no debilidad en este sentido”

Ahora bien, ¿qué pasará en el mercado local? Acá los analistas separan las aguas. En el mercado de bonos una sostenida aversión al riesgo podría seguir presionando los bonos, en especial, si el escenario en EE.UU. continúa complicándose. En cambio, en acciones, hay un poco más de optimismo. “Creo que el mercado local está un poco mejor aunque diferenciado según los balances. Ayuda que los inversores institucionales estén más activos”, destacó Chialva.