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| El cupón PBI, lo único que atrae a extranjeros |
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03/12 - 09:03 Ambito Financiero |
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| La Bolsa de Nueva York terminó bien la semana y en ésta que empieza hoy puede acentuar su recuperación porque los inversores descuentan que en 8 días más la Reserva Federal bajará las tasas de interés. Lo que pase así en Wall Street es decisivo para los bonos y cupones argentinos. Una caída de la actividad en EE.UU. afectará a estos últimos cuyos dividendos están atados al crecimiento de la economía. Los bonos, si nada negativo surge en Estados Unidos, tendrá una recuperación limitada porque el INDEC les pone un techo muy cercano con su manera de medir la inflación.
El Dow Jones recuperó 2,6% la semana pasada, pero terminó noviembre 4% abajo. El NASDAQ, con una composición fuertemente tecnológica, se recuperó 2,4% en la semana, pero en el mes perdió 6,9%.
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, que son referencia de todos los bonos del mundo, terminaron la semana con un rendimiento de 3,98%.
El incipiente rebote de las acciones estadounidenses podría prolongarse esta semana si los inversores están seguros de la eficacia de un plan para prevenir que millones de americanos pierdan sus viviendas.
Se espera que el secretario del Tesoro de EE.UU., Henry Paulson, anuncie el miércoles los detalles de una propuesta para mantener la tasa de interés de los pagos de muchos deudores de hipotecas de alto riesgo, que enfrentan mayores tasas y posibles embargos de sus viviendas.
El banco central estadounidense ya bajó dos veces consecutivas sus tasas de interés desde el estallido de la crisis de los mercados financieros, en setiembre, y en octubre, para llevarlas a 4,50%.
«Los inversores dan por cierta una reducción de las tasas en diciembre para confortar la economía -aseguró Patrick Fearon (A.G. Edwards)- pero creemos que esta baja no será suficiente, puesto que la economía se ha desacelerado en forma súbita y rápida».
Seguidilla
A todo esto, los bonos emergentes tuvieron una seguidilla de cuatro subas consecutivas la semana pasada. Excepto Venezuela, cuyos bonos en noviembre perdieron 11%, la mitad de lo que cayeron en todo el año, todos los títulos de emergentes subieron en las ruedas que fueron desde el martes hasta el viernes.
El índice EMBI de referencia de mercados emergentes de JP Morgan mostró que los diferenciales de rendimiento se estrecharon en 8 puntos básicos a 248 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El riesgo-país de la Argentina bajó 2,67% a 401 puntos.
«Ahora que el mercado espera que la Fed recorte las tasas más temprano que tarde es probable que veamos un retorno de los flujos al lado positivo», dijo Cameron Brandt, analista de mercado global de EPFR Global. |
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