Por CLARA AGUSTONI - Así sea por convicción o por costumbre, lo cierto es que muchos argentinos siguen ahorrando en dólares. Y si bien en los últimos meses el billete verde se ha mostrado algo debilitado, los analistas siguen recomendando –sobre todo en medio de las turbulencias actuales del mercado– mantener la cartera de inversión diversificada con algunas apuestas en moneda estadounidense.

En este sentido, los bonos locales son una buena alternativa. Tanto la deuda del gobierno nacional como los títulos provinciales y los bonos corporativos denominados en dólares ofrecen rendimientos que van del 6% al 13%, mucho más que los plazos fijos bancarios, que rinden en torno al 2%. En especial, los expertos recomiendan buscar títulos de corto o mediano plazo, y fijarse en la liquidez que tengan los instrumentos. He aquí algunas alternativas:

–Bonos corporativos: “Los títulos de empresas son ideales para inversores de mediano o largo plazo y con un perfil conservador”, indicó Noelia Lucini, de Capital Markets. “Es un mercado poco líquido, por lo que el ahorrista debe estar dispuesto a mantener su inversión por un buen tiempo”, agregó.

Dicho esto, las opciones atractivas son varias. Entre los títulos más cortos –siempre de empresas de primera línea– el de Banco Río con vencimiento en diciembre de 2009 rinde 6%, al tiempo que el de Telefónica que vence en mayo de este año ofrece un retorno del 4,6%. Panamerican Energy tiene una ON que vence en febrero de 2012 y que rinde el 7,2% anual, y a más largo plazo, los títulos de Banco Macro con vencimiento en 2017 rinden cerca del 11%. “Más allá de los rendimientos, los bonos de empresas vienen mostrando una buena performance en precios que puede mantenerse”, dijo Lucini. Otro tema a tener en cuenta es la cláusula de recompra: “hay que fijarse que los títulos no tengan una cláusula que permita a la empresa emisora recomprar los bonos, porque en caso de que eso ocurra el inversor podría perder dinero”, dijo Antonio Cejuela, de Puente Hermanos. Cejuela recomienda hacer una inversión de al menos u$s 50.000 en estos títulos. “Dado que las AFJP son los mayores compradores y vendedores de bonos corporativos, es más fácil comprar y vender en montos grandes en este mercado”, indicó.

–Bonos del Gobierno nacional: para los analistas de Portfolio Personal, el Boden 2012 es uno de los que ofrece la mejor relación rendimiento-riesgo. Este título ofrece un retorno del 9,7% –780 puntos básicos más alto que un bono similar emitido por los Estados Unidos– para una duration de 2,17 años. “Es un bono muy seguro, porque la posibilidad de un default del gobierno en el corto plazo es casi nula”, indicó un analista local. Además, los bonos públicos cuentan con la ventaja de ser muy líquidos, lo que permite al inversor comprar y vender sus títulos en el momento en que lo desee.

–Bonos Provinciales: esta alternativa es, tal vez, la que más rentabilidad ofrece. El año pasado, por ejemplo, 7 de los 10 títulos que más ganaron fueron emitidos por gobiernos provinciales. El ranking lo encabezó el Bono Par Largo bonaerense, con una variación anual de 27,6% en dólares, señaló el Instituto Argentino del Mercado de Capitales (IAMC). En la actualidad los analistas recomiendan comprar el Consolidación de Tucumán, que rinde un 12,2% y vence en 2015 o el Buenos Aires 2018, que otorga un retorno del 13% anual.