MANTUVO LAS TASAS DE LOS FONDOS FEDERALES EN 1%
Previsiblemente, la Reserva Federal (Fed) mantuvo ayer la tasa de los fondos federales al 1%, su nivel más bajo desde 1958, pero sorprendió a todos al modificar el comentario que venía repitiendo desde agosto último, que decía que mantendría las tasas bajas por un "período considerable". Ayer, la Fed aseguró, simplemente, que puede "ser paciente" antes de implementar una suba, lo que fue interpretado por los mercados como un giro hacia un eventual incremento de las tasas.
A pesar de que las bolsas de Wall Street habían comenzado la jornada con firmeza, con subas superiores al 1%, tras conocerse el consabido comentario, la tendencia dio un giro radical: el Dow Jones retrocedió 1,33%, a 10.468,37 puntos, el S&P 500 cedió 1,36%, a 1.128,48 unidades y el Nasdaq perdió 1,83%, a 2.077,37 puntos.
"Habiendo bastante poca inflación y un limitado uso de recursos, el Comité cree que puede ser paciente en cuanto a eliminar su política de ajuste", aseguró el Comité de Política Monetaria de la Fed en el comunicado de cierre de sus dos días de deliberaciones.
El hecho de no figurara ninguna referencia temporal fue lo que despertó las sospechas de los operadores. La última suba de tasas data de mayo de 2000.
Si bien los mercados descontaban que la Reserva no modificaría el costo del dinero, no preveían que ésta pudiera cambiar su postura.
En el mercado de bonos, los títulos del Tesoro de los Estados Unidos a diez años retrocedieron con fuerza, lo que se tradujo en un incremento en el rendimiento de estos instrumentos de 4,09% a 4,19%.
También el dólar resultó impactado con la decisión de la Fed, recuperando terreno frente al euro. De esta manera, la moneda única retrocedió un 1,23% frente al dólar, para cerrar en los u$s 1,2483.
Efecto derrame
Sobre el efecto que tendría una próxima suba de tasas en los activos argentinos, los analistas coinciden en que un incremento la misma indefectiblemente perjudicará los términos de la renegociación de la deuda pública, por cuanto un alza en las tasas internacionales se traducirá en la demanda por parte de los tenedores de títulos argentinos de mayores rendimientos en los nuevos bonos que emita el Estado.
Si bien el mercado cree que durante el primer semestre del año no habrá cambios sustanciales en las tasas globales, los expertos coinciden en que el gobierno "está perdiendo tiempo que podría servir para obtener condiciones mucho más favorables".
Para Mariano Arrieta, de Puente Hermanos, la Fed no va a sorprender con una suba de tasas porque el mercado ya lo está esperando. "Los futuros de tasas lo descuentan desde hace mucho tiempo", asegura.
"A largo plazo, el impacto dependerá de la magnitud de la suba", señaló Hernán Cámpora de Grupo SBS, quien explicó que la suba en las tasas originará un estiramiento en los spreads de bonos y acciones. De todas maneras, consideró que no de momento no es para alarmarse, por cuanto las perspectivas son de un fuerte crecimiento global.
Los comentarios se hicieron sentir en la Bolsa local, donde sobre el final de la sesión los indicadores profundizaron las bajas y el Merval terminó con una baja del 1,8% en los 1.181,51 puntos.
El sacudón también llegó a la bolsa de San Pablo, que cedió 1,55%, hasta los 23.851,62 puntos, mientras el real se depreciaba 1,39%, situándose en 2,9075 unidades por dólar.
"Creo que este es otro paso rumbo a un eventual incremento en las tasas por parte de la Fed este año", afirmó Gary Thayer, economista jefe de AG Edwards & Sons. "En diciembre, la Fed modificó su percepción respecto a los riesgos inflacionarios y ahora en enero cambió la frase que venía repitiendo, acerca de sus planes de mantener la política monetaria vigente por un ‘período considerable". Quizás sólo sea una cuestión de palabras, pero el mercado está tomándolo como un signo de que un cambio en la política monetaria estaría más cercano a lo que se esperaba antes del encuentro", agregó. |
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