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| Un leve repunte del dólar frena el boom de las commodities |
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21/03 - 10:10 La Nación |
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La cotización del dólar alcanzó ayer su máximo en una semana respecto del euro, acumulando en ese lapso una recuperación promedio del 1,4%, lo que detonó un reacomodamiento bajista en los precios de las materias primas que fue del 8 al 17%, según el bien que se considere, en apenas dos días. El tipo de cambio entre ambas monedas se pactó ayer en Nueva York a US$ 1,5414, lejos del nivel de US$ 1,5904 del lunes pasado, dando lugar a la baja de las cotizaciones de las materias primas.
Con todo, la marcada retracción registrada en dos días no alcanza a disimular que las cotizaciones de casi todas las commodities mantienen niveles que representan máximos históricos, aunque empiezan a alejarse de los récords de las semanas previas.
El repliegue fue consecuencia de una fuerte corriente de ventas protagonizada por los fondos de inversión que habían tomado agresiva posición en contratos de compras a futuro de materias primas en la medida en que la cotización internacional del dólar no dejaba de caer. Lo hacían, precisamente, para cubrirse de la devaluación de esa divisa.
La intermediación de esos productos en las plazas internacionales se pacta en esa moneda, por lo que sus fluctuaciones suelen tener directa incidencia en los precios de las materias primas. Dichos reacomodamientos toman mayor dimensión cuando, como ocurre actualmente, los mercados lucen desconcertados por la crisis económica y financiera con centro en Estados Unidos y su impacto global.
No sorprende que ante el mínimo rebote del dólar todos aquellos fondos que habían realizado compras para montarse en la inflación de precios que trajo consigo la expansión mundial de la demanda de commodities (un fenómeno que se potenció con la caída del 30% que acumuló el dólar en apenas dos años) salgan a desprenderse de esos compromisos en manada.
El mayor golpe lo sufrieron los granos, lo que no es una buena noticia para la Argentina, aunque nadie cree que los mercados estén ante un cambio de tendencia. "Los precios agrícolas subieron un 90% por cuestiones estructurales y sólo un 10% puede haber sido por cuestiones especulativas de fondos de cobertura relacionados con las commodities", dijo a la agencia Reuters Alejandro Mayoral, ex subsecretario de Comercio Exterior. "Una crisis bursátil como la actual, que reduce la liquidez y los excedentes financieros, impacta sobre el componente especulativo de los precios. Incluso puede producir un desbarranco artificial, una «corrida» de las commodities", consideró por su parte Axel Kicillof, economista del Centro de Estudios para el Desarrollo Argentino (Cenda).
Lo concreto es que ayer los precios de los granos volvieron a desbarrancarse en Chicago. Perdió otros 31 dólares la tonelada de trigo (cede casi US$ 65 en sólo dos días) y retrocedieron nuevamente los valores pactados para la soja y el maíz: 18,37 y 7,89 dólares por tonelada, respectivamente.
Este movimiento bajista lo replicaron el oro (cayó US$ 74 en dos días); el crudo (pasó de US$ 108,27 a 101,84 el barril de WTI); entre otras commodities. "Los mercados de materias primas y de monedas están muy interconectados, por eso mientras vemos que el sistema descalza posiciones en petróleo, oro y granos, el dólar se recupera", dijo Camilla Sutton, de Scotia Capital, en Toronto, Canadá.
Por Javier Blanco
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