Aunque el cortoplacismo prevalece en el mercado, el Banco Central (BCRA) logró ayer colocar títulos por casi $ 1.900 millones sin prácticamente recortar sus tasas de interés. La entidad que preside Martín Redrado llamó a licitación de Lebac y Nobac por $ 1.500 millones, pero las propuestas del mercado alcanzaron unos $ 1.917 millones, superando en 28% al monto licitado, lo que le permitió a la entidad hacerse al final de $ 1.894 millones.

Así, en lo que respecta a las Lebac en pesos, las tasas fueron similares a las de la semana pasada: para la letra a 154 días de plazo, la tasa fue de 10,85 %, a 175 días la tasa se ubicó en 10,89%, mientras que a 210 días se ubicó en 10,98% y6 a 238 días la tasa en 11,05%. Entretanto, por los títulos a 364 días, la autoridad monetaria situó la tasa en 11,50%.

Pero los los plazos de 280, 532 y 742 días fueron declarados desiertos, ya que no recibieron ofertas por parte del mercado. Lo mismo sucedió con los títulos a tasa variable, las Nobac, de mayor duración. A un año, no obstante, el BCRA logró colocar Nobac en pesos que ajustan por la tasa Badlar de bancos privados el spread o diferencial descendió de 1 % a 0,63%.

El Central utiliza las Lebac para absorber del mercado el excedente de pesos. Cada vez que el BCRA compra dólares en el circuito cambiario para sostener el tipo de cambio vuelca pesos. Esto se dio sobre todo en enero, cuando la entidad compró un récord de divisas para contrarrestar el ingreso de dólares del comercio exterior.

Aunque luego el menor ingreso de divisas, sobre todo a raíz del paro del campo, le terminó facilitando la tarea a la entidad. Por lo que, de acuerdo con un informe de Castiglioni, Tiscornia & Asociados, durante el primer trimestre del año el BCRA volvería a cumplir con el programa monetario –la entidad tiene previsto anunciarlo en los próximos días–, que establece desde 2006 metas cuantitativas para lo que los economistas conocen como M2 (que no es otra cosa que los billetes en poder del público, sumados los depósitos en cuenta corriente y las cajas de ahorro en pesos). Y lo hará todavía mejor de lo previsto: en marzo, el nivel de M2 habría cerrado en $ 149.600 millones, por debajo de la media de las bandas establecidas en el programa monetario.

“Esto se dio por la fuerte reducción del nivel de M2 a partir de la segunda parte del mes de febrero, que permitió contrarrestar la fortísima suba que había registrado el agregado que mide la oferta de dinero a comienzos del año”, explicó el informe. “En esta performance colaboró la menor presión de oferta de divisas del sector privado, a raíz del paro agropecuario, mientras que el sector público colaboró con el superávit a contener la oferta monetaria”.

Desde el BCRA, no obstante, están contemplando que pronto los exportadores volverán al mercado. “Están liquidando menos de lo que se preveía. Pero esto tiene un efecto transitorio. Se puede postergar unos días, pero no más. Hacia fines de este mes, creemos que va a restablecerse el flujo y va a mantenerse en mayo, junio y julio, como siempre”, apuntaron.