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| Se frena el proceso de acumulación de reservas |
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30/04 - 09:51 El Cronista |
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La llegada de Carlos Fernández, al ministerio de Economía, marca importantes diferencias con los ministros que lo antecedieron. En particular si se observa el comportamiento del mercado cambiario. El actual ministro empieza en un mes donde el BCRA perdió hasta la semana pasada unos u$s 1.000 millones. En tanto que sus antecesores asumieron en períodos donde el BCRA incrementaba sus reservas internacionales, excepto Felisa Miceli cuando se canceló la deuda con el FMI.
El nuevo ministro asume muy condicionado, por un mercado financiero y cambiario, que se muestra inquieto por la serie de rumores que aparecieron en los últimos días. Estos incluían hasta el jueves pasado la posible ida de Martín Lousteau, el desdoblamiento del mercado cambiario, un nuevo canje de la deuda pública, una futura nueva protesta del campo que incluiría la idea de no liquidar los dólares de la cosecha. Pero el viernes el mercado se desayunó con otra sorpresa: una importante intervención del Estado. La misma se produciría en el caso que Guillermo Moreno tenga la posibilidad de autorizar o denegar todos los permisos de importaciones y exportaciones como lo ha hecho hasta ahora con la carne y el trigo. Una medida de estas características podría generar una mayor salida de divisas.
Estas llegaron a un récord de u$s 50.517 millones el 27 de marzo pasado frente a los u$s 4.6176 que había a fines de diciembre de 2007 pero a partir de allí comenzaron a caer. Lo inquietante es que el escenario actual es distinto al del primer cuatrimestre del año anterior. En aquel período, el BCRA compró unos u$s 6.600 millones. En cambio ahora el acumulado hasta la semana pasada es la mitad de esa cifra, unos u$s 3.200 millones. En abril del año pasado, las compras del BCRA totalizaron unos u$s 1.750 millones. En cambio hasta ahora en abril perdió unos u$s 1.000 millones. En un mes donde estacionalmente debería comprar dólares, paradójicamente los vende.
Una de las características de la política del BCRA desde que se canceló deuda con el FMI en enero de 2006 por unos u$s 9.500 millones de la deuda al FMI, ha sido el constante incremento de la compra de dólares en el mercado para acumular reservas internacionales. Esas compras de divisas le han permitido al gobierno mantener la paridad cambiaria en un valor del dólar que ha oscilado entre los 3,05 y 3,15 dólares hasta fines de marzo pasado. La duda es qué hará el Central de aquí en adelante ante una oferta de divisas que al parecer se ha reducido. ¿Seguirá vendiendo dólares para mantener la paridad o dejará que el tipo de cambio suba para no seguir perdiendo reservas?
La abundancia de los dólares que compra el BCRA depende casi exclusivamente del complejo sojero. Hasta ahora como consecuencia de la suba de los precios internacionales, el campo ha sido el garante del equilibrio en el mercado cambiario. Pero en los últimos días esa situación ha cambiado ya que se ha incrementado la demanda de dólares frente a una oferta que está mermando. En el caso de una dolarización de portafolios como la que se ha empezado a observar, la situación de complica. |
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