Por LEANDRO GABIN - Tanta algarabía con el mercado brasileño despertó un rumor que para nada es del agrado de los inversores. Transcendidos periodísticos indicaron en los últimos días que Lula Da Silva podría evaluar, concretamente hoy en una reunión de Gabinete, aplicar controles de capitales. La especulación no es nueva, ya que según contaron en el mercado, se venía diciendo en los últimos meses. “No creo que vayan más allá. El mercado brasileño es muy atractivo y los controles deshacen el interés. Después de buscar por dos años el grado de inversión, y a haberlo obtenido, les jugaría en contra”, indicó Enrique Álvarez, estratega de IDEAglobal desde Nueva York. De hecho, desde marzo pasado Brasil aplica una alícuota del 1,5% sobre inversiones extranjeras en bonos del Gobierno, con el fin de evitar una mayor apreciación del real producto del formidable ingreso de dólares. Tantos billetes verdes que ahora crearán un fondo de riqueza soberana.

Parte del poco asidero que le da –hasta ahora– el mercado a este rumor se vio reflejado en los activos: el real y el Bovespa cerraron casi neutros después de una seguidilla de días de buena performance. La moneda se aprecia casi 7,5% en el año, y el indicador bursátil por excelencia de Brasil sigue arriba de los 70.000 puntos.

Pero, más allá de esto, algunos números podrían indicar que la preocupación de algunos (aquellos que temen de los efectos no deseados del investment grade) existe. Con los datos a marzo de este año (los últimos disponibles), el movimiento del portafolio de inversiones extranjeras en Brasil mostró un flujo neto positivo de u$s 5.300 millones, comparado con los u$s 2.600 millones de febrero (sumando en el primer trimestre casi u$s 10.000 millones). El resultado neto de las inversiones únicamente en acciones y renta fija fue de u$s 5.700 millones, contra los u$s 2.800 millones del mes anterior. Según el Banco Central de Brasil, el resultado muestra que a la renta fija le llegaron u$s 4.300 millones mientras que a las acciones, u$s 1.400 millones. La tendencia fue creciente, e incluso en abril el flujo neto hacia las acciones fue de u$s 3.600 millones, según informó el Bovespa. El fervor por el grado de inversión hizo que el mismísimo ministro de Economía, Guido Mantega, vaticinará que volverá la explosión del mercado de IPOs (oferta inicial de acciones, por sus siglas en inglés). Después de un 2007 descollante, cuando 64 compañías abrieron por primera vez su capital, este año 21 empresas habían puesto en stand by su salida a Bolsa por la crisis financiera global. Algo más tranquilo ése escenario, y con la certeza de estar en el foco de los inversores extranjeros, podrían reavivar sus planes.

Claro que algunos se preguntan los antecedentes de aquellos que aumentaron los controles de capitales: exceptuando a la Argentina (rige un encaje del 30% a 1 año de plazo), países más atractivos en lo financiero como Colombia y Perú también lo aplican. Desde mayo de este año, Colombia obliga a hacer un depósito del 40% del capital durante seis meses a los inversores que colocan dinero en el país a corto plazo. Y sorprendentemente el país de Alan García, después de recibir el grado de inversión, incrementó del 40% al 120% la alícuota para los capitales golondrina. “Brasil no se va a jugar a eso, sería una cachetazo al mercado”, se esperanzaban desde un banco de inversión.