La plaza accionaria dejó nuevamente a la vista ayer la situación que se vive en el resto de los mercados locales, al volver a mostrar fuerte demanda por papeles de empresas que casi no representan riesgo argentino (básicamente, Tenaris) y una ola de ventas que volvió a castigar con inusual dureza las acciones de los bancos, paradójicamente, el sector que viene de presentar los mejores balances por sus operaciones en el primer trimestre del año.

Esto generó una fuerte dispersión de precios: cayó 0,85% el índice Merval, pero se hundió el doble (1,78%) su réplica que contempla sólo la evolución de las cotizaciones de las empresas argentinas; subieron más de 2% algunos papeles vinculados con el negocio petrolero (Tenaris, Repsol) y se hundieron hasta 5% los bancarios (perdieron 5,49% Banco Macro y 5% el Hipotecario, por citar apenas los casos más emblemáticos de la rueda de ayer).

La ola de ventas impulsó el volumen de negocios a un nivel que revela ya que la salida de inversores es fuerte. Ayer, se transaron con acciones un total de $ 158,40 millones, de los cuales $ 22,05 millones correspondieron a certificados de empresas extranjeras (Cedear).

Y el saldo de las operaciones arrojó 31 alzas, 63 bajas y 18 especies sin cambios, en un contexto en que muchos operadores comienzan a ver señales de estrangulamiento. "Hay gente que está obligada a vender para cubrir otros rojos ", explican.

"Las condiciones para el Merval siguen con pronóstico reservado. "De no producirse un giro violento en la política del Gobierno, continuaremos con el goteo descendente de precios", juzgó Leopoldo Olivari, operador de Bacqué Sociedad de Bolsa.

Paradojas

Con todo, el cuadro de situación genera algunas paradojas. La más llamativa de ayer la dio la evolución del Banco Macro.

La baja de ese papel se agravó apenas los inversores vieron que el programa de recompra lanzado por los accionistas para defender su valor, ideado en ocasión de la volatilidad internacional pero prolongado luego por la crisis local, había quedado invalidado por una formalidad casi ridícula: en su formulación el Macro se había comprometido a efectuar ese tipo de operaciones a un precio que fuera de 6,50 a 7 pesos por acción.

Pero como la cotización había perforado el mínimo declarado, la entidad debió convocar a una reunión de urgencia de su directorio para ampliar la banda de 6 a 7 pesos y quedar en condiciones de dejarla nuevamente operativa, lo que fue comunicado a la Bolsa una vez clausurada la rueda de ayer y deja a la entidad en condiciones de volver a utilizar esa herramienta desde hoy.

La otra paradoja del día fue que entre los papeles que más subieron estuvieron los del molino Morixe ( 5,36%) y de la alimentaria Molinos ( 4,52), es decir, dos firmas ligadas al convulsionado sector agropecuario.

Javier Blanco