Por JULIÁN GUARINO - ¿Se acuerda de “Dónde está Wally”? Estos libros creados por el británico Martin Handford en 1987, proponían encontrar a Wally –un microscópico hombrecito de pulóver a rayas horizontales rojo y blanco, anteojos, jeans y un gorro de lana– en situaciones disímiles y con decenas de detalles que buscaban despistar al lector. Verdadero Wally de los mercados, Martín Redrado está en todos lados aunque uno, prima facie, no lo vea: vende dólares, compra bonos, e influye en el mercado de acciones donde los desequilibrios entre un papel y otro están dados hoy en virtud de las garantías que ofrece cada activo por separado para ser comprado en pesos en la bolsa local y vendido en dólares en el exterior.

Ayer hubo Wally para todos. En rigor, y debido a las intervenciones del Banco Central, si alguien quería girar divisas al exterior mediante la operatoria del contado con liquidación (así se bautizó esta operatoria en la city) llegó a convalidar uno de los spreads más altos de los últimos meses. Esto significa que los inversores estuvieron dispuestos a pagar un costo adicional del orden del 6 % por girar sus divisas al exterior versus el 2% que se pagaba en agosto de 2007. En aquel momento, lo peor de la crisis subprime se había hecho carne en el mercado local y a esto se había sumado no sólo la crisis del Indec, sino también el cambio de ministros lo que había arrojado un valor flamante para la divisa en $ 3,20.

Ayer, en cambio, el dólar cotizó a $ 3,11 en el mercado mayorista mientras que el dólar implícito se pagó a $ 3,29 en algunos papeles del mercado de acciones. El spread entre uno y otro da una idea del costo que hay que pagar por comprar bonos y acciones en pesos y venderlos en dólares en alguna plaza del exterior.

Ayer las apuestas quedaron del lado del croupier. Porque mientras el grueso de la city se había blindado para hacerle frente a una jornada que prometía condensar el mal humor de los inversores por el irresoluto conflicto entre Gobierno y sector agropecuario, el equipo del Central salió al ruedo a llenarse la cartera de títulos públicos, lo que permitió que muchos de estos activos cerraran la jornada en la línea positiva. Bonos como el Par y el Discount en pesos mostraron un “beneplácito” inversor ya que terminaron con una ganancia de 0,5% mientras que el Bogar 2018 y el Pro13 también sumaron. En el planeta de los títulos en dólares también hubo “happy hour” ya que los precios reflejaban una sostenida demanda de todos los Boden y Bogar, destacándose el Boden 2015 que trepó 1,43%.

Tanto optimismo contrastó en las primeras horas con un mercado de acciones que arrancó mal, pero que fue de menor a mayor, con bajo volumen en el grueso de los papeles y algunas operaciones más en las acciones favoritas para el contado con liquidación: Petrobrás Brasil, Petrobrás Energía, Banco Macro, Tenaris y Telecom, que fueron las que, en definitiva, le dieron impulso a un Merval que logró el milagro y ganó 0,8%.

“El inversor genuino en acciones luchó contra un movimiento cambiario y el gran contraste que existió entre las distintas cotizantes pudo desorientar al inversor”, señaló Juan Pablo Vera, jefe de research de Tavelli. Es que para los operadores la jornada no ahorró sorpresa. “Los inversores no están interesados en incrementar riesgo argentino en sus carteras”, señaló Christian Reos, de Allaria Ledesma. “Los precios sostenidos de los bonos mostraron que la operatoria estuvo influenciada por el Central”, agregó. De la misma opinión fue Cecilia Lázzari, de Arpenta, quien señaló que “si bien se esperaba que los títulos cerraran la jornada con evoluciones negativas, la intervención del Central pudo frenar las caídas pero no así cambiar las expectativas de los inversores, que aún siguen con muy desorientado”... Tan desorientado, como cualquier lector que decida buscar a Wally.