Por JULIÁN GUARINO - En la 5 ta. cumbre internacional de la revista LatinFinance en la Argentina, la palabra más mencionada fue –atención– “Brasil”. ¿Todo dicho? En realidad, afortunadamente, no. Todavía hay esperanzas. Parece.

Salvoconducto para no caer en la siempre incansable perspectiva negativa doméstica, Brasil es hoy el “ábrete sésamo” para despertar ilusión y y una seudo locuacidad en los expositores y asistentes de cualquier evento, incluso en el que comenzó ayer y contó con la presencia de algunos empresarios de renombre.

Sin embargo, después de tanta “brasilmanía”, un poco de argentinidad hizo su entrada en el quinto panel de la Cumbre. Con la etiqueta “presente y futuro del mercado de acciones local”, la consigna, en todo caso, era hablar de oportunidades en el mercado. Y si bien el universo abordado de posibilidades resultó estrecho, todos los expositores se aferraron a sus sillas y se mantuvieron extremadamente cautelosos en el corto plazo y optimistas en el largo.

Claro, como parafraseó Eduardo Costantini, CEO de Consultatio –y uno de los expositores del panel– “en el largo plazo estamos todos muertos”.

Por eso corto y largo plazo estuvieron presentes desde el comienzo, mientras que el “mediano” quedó sospechosamente huérfano...Comprometido en la respuesta, el Jefe de Inversiones de Máxima AFJP (propiedad del HSBC), Juan Manuel Verón, no dudó a la hora de identificar lo que él considera oportunidad: el mercado de acciones. Allí, dividió agua de aceite y dijo que hasta hace tres semanas, las acciones aparecían, por suerte, divorciadas de los títulos locales. Sin embargo reconoció que en los últimos días, los papeles habían tocado precios “demasiado atractivos”.

Sacando punta al lápiz, resultó que el sector bancario fue uno de los favorecidos. Según Verón, cotiza a un precio valor libros (patrimonio dividido cantidad de acciones) de 1,04 versus 2,14 veces de las entidades financieras “made in Brasil”.

Otra de las favoritas es Telecom, que también cotiza sus ratios por debajo de empresas que hacen el mismo trabajo en otros mercados de la región.

“Aún hoy hay estrés en el mercado financiero y un ambiente de negocios que podría ser mejor. Pero veo oportunidades interesantes en papeles que tienen buenos números fundamentales y dentro de ese grupo hay que apostar por las marcas conocidas, y firmas que tengan negocios regionales”, señaló Verón.

En la misma línea, Gabriel Blasi, director financiero de Irsa y Cresud, señaló a las empresas del sector agrícola como uno de los sectores que “siguen siendo muy competitivos”. A la vez, identificó al negocio del real estate local como otro de los que sigue teniendo un gran potencial. Sin embargo, a la hora del diagnóstico se resistió a embestir con sus opiniones y dijo que “las fotos instantáneas nunca son representativas” en alusión al mal momento político y financiero que trajo el conflicto entre el Gobierno y el campo. “Las pinturas, en cambio, son mucho más amplias y permiten un mejor diagnóstico”, dijo. En esta línea, al igual que Verón consideró que las valuaciones en el mercado local están muy deprimidas y que eso genera oportunidades. “Los inversores son hoy mucho más expertos que antes y están atentos a las oportunidades. A la vez, cada vez las crisis son más cortas y siempre hay inversores dispuestos a entrar en el momento en que otros salen”, señaló el directivo.

Sólo en el largo

En el Panel, estaba Eduardo Costantini, CEO de Consultatio y uno de los más escuchados por los asistentes. “Soy optimista en el largo plazo pero lamentablemente en el corto sigo viendo incertidumbre”, dijo el conocido empresario y fundador de Nordelta. A pesar de su vasta experiencia en el mercado financiero, Costantini no regaló nombres. Sí, en cambio, reconoció que la coyuntura local se complicó “aún más” en los últimos días y que “eso ocasionó un deterioro muy grande en la valuación de las empresas domésticas”. En este sentido dijo que los inversores le pusieron un precio “excesivamente cauteloso” a los activos debido a la situación económica y política y que sólo una vez que esto se destrabe, se volverá a tener precios ajustados.

Para Ronaldo Strazzolini, managing director del Citibank, todavía hay esperanzas para el mercado local. El directivo señaló que si bien se percibía cierta parálisis en las operaciones del mercado de capitales, reconoció la existencia de compañías “que están esperando que pase este mal momento para ver si el mercado puede convalidarles un mejor precio”.

Strazzolini dijo que el marco político influyó negativamente en la decisión de muchas empresas a la hora de decidir si abrir el capital en bolsa y que esto guarda también una relación con la expectativas de las propias empresas.