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| El Merval promete ganancias, pero sólo para los más arriesgados |
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13/02 - 10:52 El Cronista |
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Por SABRINA CORUJO
Un Merval que promete mantener una alta volatilidad en las próximas semanas, sin dudas, podrá dar espacio para ganancias atractivas en el muy corto plazo. Con posibles ganancias accionarias, o en su defecto pérdidas, superiores al 20%, los analistas enfatizan el elevado riesgo de operar en un mercado muy dispar, al ritmo de los rumores políticos, y en consecuencia, sólo apto para inversores sofisticados que mantengan a la plaza accionaria continuamente monitoreada.
Mientras que se señala que las razones fundamentales que determinan el precio de las acciones no ha cambiado, se destaca que la probabilidad de nuevas noticias relacionadas al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o la reestructuración de deuda podrían rápidamente generar variaciones en el índice Merval superiores al 12%. Tal movimiento podría, en principio, surgir de una baja del Merval a la zona de 950 puntos, o bien un alza a niveles superiores de 1.200 puntos.
Una mínima aproximación a los precios que podrían presentar los principales papeles en las próximas semanas puede provocar alegrías o escalofríos en el inversor. Una nueva caída del Merval a la zona de 950 puntos (nivel registrado a mediados de noviembre pasado) y en consecuencia precios accionarios similares a ese período, podrían generar bajas superiores al 20% en algunos papeles. Mientras que el escenario contrario (un alza a la zona de 1.200 puntos y precios acercándose a los máximos de semanas atrás) muestra posibles ganancias de entre el 8% y 25%.
Así es como los riesgos actuales de las posiciones accionarias de un inversor son altas y muestra de ello, sin dudas, son las importantes variaciones observadas en los últimos días. Tras registrar el martes una baja superior al 7%, ayer el índice Merval subió 4,01% cerrando en los 1.071, puntos. El volumen operado fue de $ 65,03 millones.
En la rueda del jueves, en principio, el optimismo fue generado por nuevas noticias que señalaban que sería aprobado la segunda revisión del acuerdo con el FMI. Tal especulación, y según algunos analistas precios atractivos, provocaron correcciones al alza en los papeles de hasta el 7%.
Bajo este escenario, la pregunta a responder sería cuál es la mejor estrategia para sacar provecho de la volatilidad prevista. Lejos de conocer la fórmula ideal, los analistas reconocen el atractivo de los diferenciales intradiarios de precios en este tipo de mercado, pero sólo lo aconsejan para pocos inversores.
"Es una buena buena oportunidad para arbitrar papeles en el corto plazo. Específicamente, la apuesta en papeles bancarios que son en su esencia altamente volátiles" resaltó un analista.
"La estrategia es definir precios de compra y venta" enfatizó Hernán Cámpora de Grupo SBS. El economista señaló que un Merval testeando la zona de 1.000 puntos refleja un nivel de precios atractivos, mientras que arriba de los 1.200 puntos sería un buen momento para realizar ganancias.
Los analistas coinciden al enfatizar lo específico y selectivo del mercado. Así es como la alta liquidez necesaria en el papel, indispensable para poder tradear en la rueda, limita las opciones a las acciones miembros del panel líder, y dentro del mismo sólo a las más negociadas.
Mercado de rumores
"Los fundamentals no cambiaron, por lo que el mercado se moverá por rumores" dijo Gustavo Rizzi, Jefe de Portfolio del BNL. Tras la corrección, señaló el analista, las acciones pueden resultar interesantes aunque sólo sugiero papeles líquidos, como bancos y algunas empresas de servicios.
Cámpora, para un portfolio más cauteloso, sugirió priorizar acciones como Bansud y Molinos, entre otras. "Poseen sólidos fundamental y menor volatilidad histórica" agregó.
En tanto, Guido Bizzozero, analista de Allaria Ledesma señaló que "papeles como Galicia, Petrobras y Acindar resultan interesantes por haber sido las más castigadas en las últimas semanas. Mientras que para un inversor menos adverso al riesgo, la apuesta debería centrarse en Tenaris y Central Costanera".
Otra atractiva opción dentro del mercado que se espera resultan son las estrategias con opciones. Dentro de la volatilidad que se prevé, Hernán Fardi de Maxinver Consultores destacó que "hay dos alternativas: estar líquido y esperar que se defina la tendencia, o bien operar con seguros (es decir, opciones) que por definición tienen riesgos acotados". Sin embargo, el economista señaló que el principal inconveniente es que este tipo de estrategias está limitada a muy pocas acciones.
En igual sentido, Fredy Vieytes de Puente Hermanos, señaló que "si quiero aprovechar la volatilidad hay que operar opciones, que se nutren de esta cualidad". El analista sugirió reposicionarse en el índice Merval si en los próximos días se se consolide por arriba de los 1.075 puntos. |
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