El índice líder (IL) refleja la probabilidad de "giro" en la tendencia del estimador mensual de la actividad económica (EMAE), con lo cual sirve para anticipar cuándo la economía ingresará en una recesión y cuándo saldrá de ella.

Si el índice cae mes tras mes durante seis meses seguidos la economía se encamina hacia una recesión. Si la economía ya está en caída y el índice sube durante tres meses consecutivos, la reactivación está cerca.

En julio pasado, el índice cayó un 3,1% en relación con el mes anterior y sumó su tercer mes de baja consecutiva. Respecto de un año atrás, la caída fue del 11,3%. "Cuanto más grande es la caída del indicador, hay más probabilidad de ocurrencia de un giro", explicó el investigador principal del CIF, Martín Gonzales Rozada, que presentó el flamante índice junto con el director del Centro, Guido Sandleris.

Con la caída de julio, la probabilidad de que la economía "gire" hacia un freno alcanzó el 99%. El informe anticipa entonces "el comienzo de una fuerte desaceleración". Agrega: "Todas las señales indican que la economía argentina ha desacelerado su ritmo de crecimiento en el primer semestre del año, aun cuando las cifras oficiales no lo muestren". La tendencia se profundizó con el conflicto entre el campo y el Gobierno, pero comenzó antes.

Valen dos aclaraciones respecto del índice. Primero, no dice cuánto va a caer la economía o cuánto va a crecer, sólo indica la probabilidad de que se produzca una recesión o una expansión. El indicador anticipa una recesión con aproximadamente cinco meses de anticipación. Segundo, como se basa en información histórica, una predicción puede revertirse. De hecho, si se anuncia una política que cambia el escenario, el indicador lo captará recién los meses siguientes y no en el momento del anuncio. La prueba del indicador arrojó resultados contundentes: hubiera predecido las últimas tres recesiones.

El índice está compuesto por diez variable de la economía: el índice de confianza del consumidor, la producción de la industria metalmecánica, el índice general de la Bolsa de Comercio, el Merval, el efectivo y los depósitos en cuenta corriente, los despachos de cemento, la superficie autorizada a construir, las escrituras de la Capital Federal, el índice de costos de la construcción, los concursos y quiebras y el uso de la capacidad instalada en la industria.