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| Aproveche el auge de la libra esterlina para invertir |
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27/02 - 09:42 The Wall Street Journal |
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Desde el lanzamiento del euro, en enero de 1999, la libra esterlina ha sido relegada a un rol secundario en el mercado global de divisas, que mueve unos US$1,2 billones al día.
Pero eso está cambiando, con repercusiones si decide invertir tanto en la moneda como en las acciones británicas.
La semana pasada, la libra esterlina se elevó a un máximo de 11 años frente al dólar, alcanzando los US$1,9143. También alcanzó un máximo de cinco años frente al yen y un máximo de dos años frente el franco suizo. Muchos expertos predicen que la libra se apreciará a US$2 o más en los próximos 12 meses. ´La libra esterlina es una divisa sólida por derecho propio, en vez de jugar un papel marginal en el cálculo dólar/euro´, dice Robert Buckland, director de estrategia de valores paneuropeos para Citigroup en Londres.
Parte de esa fortaleza refleja la solidez de la economía británica. Pero estas no son necesariamente buenas noticias para la bolsa británica, debido a la composición de las ganancias de las empresas del país.
Los inversionistas deberían reconocer que la exposición del mercado bursátil británico a los movimientos cambiarios es muy diferente a la de la economía británica. La cotización de la libra esterlina frente al euro es primordial para la economía debido al comercio entre Gran Bretaña y la zona euro. Pero el dólar es de mayor importancia para las empresas británicas. La mitad de las ganancias del mercado bursátil se obtienen fuera de sus fronteras, y la mitad de esas están denominadas en dólares, según Citigroup. Europa Continental constituye sólo una tercera parte de las ganancias no domésticas del mercado de acciones. De modo que las empresas británicas que traducen a libras sus ventas y ganancias en dólares están siendo castigadas.
Para ilustrar la relevancia de la apreciación de la libra para las empresas del Reino Unido, los estrategas de Citigroup diseñaron un índice que pondera la libra esterlina con las partes del mundo donde las compañías británicas que cotizan en bolsa obtienen sus ganancias. Desde septiembre, la ponderación de la libra ha subido un 15%, lo que, según Buckland, puede reducir las ganancias en libras de la bolsa del Reino Unido en entre un 7% y un 8%. Entre los sectores más vulnerables al alza de la libra esterlina figuran el minero, farmacéutico, salud, ingeniería, bebidas y energía.
Buckland recomienda a los inversionistas interesados en Gran Bretaña que traten de limitar la exposición a los altibajos de la libra y consideren industrias más domésticas, como bienes raíces, cadenas de alimentos, servicios públicos y seguros. Entre los mayores grupos industriales, bancos y minoristas tienen la menor exposición internacional. |
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