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| Schröder no logrará convencer a Bush |
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27/02 - 09:48 Financial Times |
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Es difícil no sentir pena por Gerhard Schröder, el canciller de Alemania. Dio a conocer muy claramente su preocupación por el tipo de cambio euro-dólar en vísperas de su visita a Estados Unidos. Sin embargo, las probabilidades de que George W. Bush tome medidas como resultado de sus quejas son nulas.
El líder alemán sugirió que el Banco Central Europeo (BCE) podría estar considerando si su tasa de interés, actualmente de 2%, se encuentra en "el nivel correcto". Y si bien las palabras de Shröder aumentaron en algo las esperanzas del mercado de que baje la tasa de interés tras la reunión del consejo de gobierno del BCE, que se realizará el jueves próximo, es probable que el impacto de sus comentarios sobre el banco central sea negativo. A ningún banco central le gusta que los políticos le digan qué hacer justo antes de un encuentro de política. Y el BCE, como institución relativamente joven, tiende a ser especialmente irritable.
Aunque Schröder dijo que Europa y Estados Unidos compartían una responsabilidad común de velar por la economía mundial, él sabe que a Estados Unidos le conviene que el dólar caiga como ayuda para curar su insostenible déficit de la cuenta corriente.
Es muy poco probable una intervención cambiaria coordinada entre el Grupo de los Siete países más industrializados (G-7), especialmente debido a la hostilidad de Estados Unidos. Si bien uno puede simpatizar con la esperanza del canciller alemán de que BCE se ocupe de la difícil situación de los exportadores europeos, él debe también saber que esto representaría un significativo cambio de su preocupación por controlar la inflación. Si bien para Schröder, desde Berlín, un recorte de la tasa de interés es la medicina adecuada para la castigada economía de Alemania, el BCE desde Francfort tiene que tener en cuenta las condiciones de la eurozona en general.
El BCE puede pronto subir sus pronósticos de crecimiento para este año. Las cifras oficiales todavía reflejan una inflación, que ronda su nivel objetivo de 2%.
Dadas las imperfecciones de la economía de la eurozona, está lejos de ser seguro que un recorte de la tasa de interés vaya a subir la demanda interna. Mientras tanto, un argumento puede ser decir que la eurozona, menos Alemania, logró un buen crecimiento y una respetable creación de puestos de empleo durante la última década.
Hasta hay indicios de que el BCE en sus cinco años a cargo de la política monetaria de la eurozona fue tolerante respecto de la inflación. Un informe de hoy proveniente del Centro para la Investigación de Política Económica señala que la inflación de la zona del euro superó el 2% en 32 meses de los cinco años de vida que tiene la moneda única.
Los comentarios de Shröder dirigidos a Estados Unidos y al BCE son un recordatorio de las limitaciones del poder de los líderes nacionales. Desafortunadamente para él, es poco probable que ellos vayan a tener alguna relevancia en las políticas. |
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