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01/03 - 11:58 ELCRONISTACOMERCIAL |
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SIGUEN LA VARIACIÓN DE LAS MONEDAS PARA BUSCAR INDICIOS SOBRE LAS TASAS DE INTERÉSLos inversores de bonos dejan de escuchar a Greenspan y se fijan en el mercado de divisasComo el discurso del presidente de la Fed se ha mantenido estable durante los últimos meses, ahora buscan nuevos instrumentos para sacar ventajas en el mercado de bonos
Los bancos centrales extranjeros siguen haciendo compras récord de títulos del Tesoro de EE.UU.
JENNY WIGGINS Nueva YorkHabitualmente, los inversores del mercado de bonos están entre los seguidores más fanáticos de la Reserva Federal y esperan cada palabra de sus funcionarios con la esperanza de obtener indicios sobre el rumbo futuro de las tasas de interés.
Pero últimamente han dejado de prestar atención a lo que dice Alan Greenspan, presidente de la Reserva, y han encontrado una nueva pasión: los mercados cambiarios.
"Los bonos de Tesorería están siguiendo a las monedas. Ignoran los datos económicos porque todas las voces de la Fed han dicho lo mismo", dijo Roseanne Briggen, analista de MCM.
Considerando que la semana pasada Greenspan confirmó la línea que mantuvo durante meses –que las tasas de interés no van a subir pronto–, los inversores en títulos de deuda del Tesoro de Estados Unidos ya no se preocupan por la posibilidad de un cambio de corto plazo en la política monetaria.
En cambio, se han dedicado a observar el alza del dólar en relación a otras monedas importantes y a preguntarse si esta nueva fortaleza puede afectar la voluntad de comprar títulos de deuda del Tesoro entre los extranjeros.
Hasta ahora no hay señales de que esto ocurra. Las tenencias de deuda estadounidense de los bancos extranjeros marcan semanalmente nuevos records y la semana pasada alrededor de 45% de la subasta de notas a dos años por u$s 26.000 millones, fue comprada por los denominados postores indirectos, entre los que se incluyen a los bancos centrales extranjeros. Este es el nivel más alto de postores indirectos que se ha registrado desde que el Tesoro empezó a dar a conocer un listado pormenorizado de compradores, en mayo de 2003.
En los últimos meses se ha observado el mismo patrón de fuertes compras por parte de extranjeros en las subastas de otras notas de Tesorería. Y este mes, en su testimonio ante el Congreso, Greenspan restó importancia al riesgo de que los bancos centrales dejen de comprar activos estadounidenses.
"Aunque la demanda de activos denominados en dólares por parte de inversores privados extranjeros ya no tiene el ritmo récord de mediados de 2003, evidentemente estos inversores siguen percibiendo a Estados Unidos como un excelente lugar para invertir", señaló el presidente de la Fed. Pero Ifty Islam, estratega en jefe de Inversiones de Renta Fija del Deutsche Bank, dijo que los comentarios de Greenspan sobre las compras extranjeras fueron sorprendentes y que cualquier cambio de políticas cambiarias por parte de China o Japón presentaría "un riesgo significativo para la curva de rendimiento de Estados Unidos".
Otros estrategas dijeron que las compras por parte de extranjeros contribuían a mantener artificialmente altos los precios de los títulos de deuda del Tesoro de Estados Unidos. |
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