Por LEANDRO GABIN - Claramente si hubo un sector que sufrió excesivamente en la Bolsa es el bancario. Afectados por la “doble Nelson” (crisis internacional y local), estos papeles derraparon velozmente hasta llegar a precios irrisorios. En lo que va del año, tomando los que integran el índice Merval, caen desde 50% (Macro) hasta 71% (Patagonia).

Pero, hoy más que nunca, de rebotes vive el inversor. Aquellos que compraron acciones bancarias hicieron un suculento negocio en tan sólo una semana. Por ejemplo, en las últimas cinco ruedas los papeles de Banco Macro treparon 38%, los de Francés 40% y se ganó 19% invirtiendo en Grupo Financiero Galicia (si compró al ridículo precio de $ 0,58 por acción y la esperó hasta el cierre del viernes pasado a $ 0,69). Rendimientos más acotados tuvieron los que apostaron por Banco Patagonia, que subió tan sólo 9,8% en cinco jornadas bursátiles.

Pero, el revisionismo sirve de poco para vislumbrar lo que viene. En la city porteña, a pesar del explosivo rebote que tuvieron las acciones financieras, solo hablan de eso...rebote, no cambio de tendencia. Entre las condicionalidades se escucha el bajo volumen que mueven. Es cierto, en las últimas ruedas el Merval es Tenaris y Petrobras Brasil (acciones utilizadas para el “contado con liqui”) porque concentran prácticamente la totalidad de los negocios en la Bolsa. Esto hace que pocas operaciones de compra “inflen” al papel dando una performance no del todo representativa. Incluso, bancos como Macro o Patagonia recompran sus propias acciones apuntalando la demanda.

Drivers

De todas formas, hay datos positivos que impactan (y de continuar, seguirían jugando a favor) en los papeles bancarios. “Se acotó el miedo a la corrida bancaria que había el mes pasado. La salida de depósitos bajó y el nivel de las tasas de interés está cediendo un poco, con lo cual se tranquilizaron las cosas. Además, los planes del Gobierno para reactivar la economía son beneficiosos para la industria financiera”, señala Federico Desprats, analista de Intervalores Sociedad de Bolsa.

Más allá de esto, el especialista no es precisamente optimista con los bancos: “La suba que estuvimos viendo es de corto plazo. Todavía no creo que haya cambio de tendencia, esto es una recuperación desde precios mínimos”.

Otro dato que ayuda a las acciones del sector es la resurrección de los títulos públicos. Ahí, quien más bonos tiene en cartera es Galicia: su exposición al sector público se mantiene cercana al 20%, básicamente debido a la posición del banco en Boden 2012 por $ 2.114 millones al tercer trimestre del año.

“Los papeles bancarios son interesantes para hacer trading de corto plazo. Presentan un nivel de entrada importante pero creo que el inversor debería manejarse con cautela”, dice Juan José Vázquez, analista de Bull Market Brokers.

Entre los operadores hay apuestas claras en caso de jugarle a que el rebote se extienda más allá. Por fundamentals, a la cabeza está Banco Macro. La entidad –en el último balance– obtuvo un resultado neto 86% superior en términos interanuales. Además, es uno de los que tenía la mayor parte de los depósitos de las AFJP. Ahora, en manos de la Anses, se asegura la permanencia de esos fondos. Banco Francés es la segunda nombrada por los operadores: ganó $ 117 millones el tercer trimestre de 2008 contra $ 71 millones en igual período del año anterior.