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| ¿Por qué China no puede dejar flotar el yuan? |
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03/03 - 09:40 El Mundo Dinero |
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Por José Luis Martínez Campuzano. Economista de Citigroup
Ayer por la tarde se publicó una carta de Greenspan que contestaba algunas de las preguntas surgidas en su última comparecencia ante el Congreso, referidas a la necesidad de que China dejara flotar el Yuan.
El argumento no admite cuestiones: el sistema actual de tipo de cambio fijo Yuan-dólar ha permitido que las autoridades chinas se aprovechen de la debilidad de la moneda norteamericana en los dos últimos años, al mismo tiempo que ha favorecido las exportaciones chinas hacia Estados Unidos.
No se hará a corto plazo
Salvando todas las presiones de los últimos meses, las autoridades chinas han admitido que comienzan a analizar una cierta flexibilidad del sistema de tipo de cambio. Aunque descartan que se pueda aplicar a corto plazo.
En su misiva, el presidente de la Fed advirtió de las consecuencias negativas que tendría en estos momentos la flotación del Yuan.
Y lo justificó en la debilidad del sistema financiero: "según la mayoría de los analistas, más de la mitad de los préstamos de los bancos estarían en default, lo que hecho se traduciría en una quiebra técnica del sistema financiero.
Esta situación es sostenible mientras la población mantenga su dinero en los bancos. Pero, si se dejara flotar el Yuan, permitiendo al mismo tiempo que la población invirtiera en el exterior, las consecuencias podrían ser la quiebra del sistema financiero chino, una potencial crisis en los mercados emergentes y un aumento del riesgo para la recuperación mundial".
¿Resulta Greenspan demasiado pesimista? así lo pueden entender algunos analistas. Y desde luego las autoridades norteamericanas. Con todo, yo tengo dudas sobre la dirección final del Yuan en caso de su flotación a corto plazo. ¿Seguro que se apreciaría? |
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