Los bancos centrales del mundo no escatiman esfuerzos para evitar una recesión. Ante la más mínima señal de una desaceleración de la actividad, las autoridades monetarias a lo largo del planeta están optando por recortar el costo del dinero y oxigenar así a las golpeadas economías. El mismo camino, aparentemente, seguiría Brasil esta semana.

El Comité de Política Monetaria (Copom) del banco central brasileño se reúne el miércoles y el mercado tiene la certeza de que la entidad realizará un recorte den su tasa de interés de referencia, la Selic, que podría ser de hasta 100 puntos básicos (o un punto porcentual).

Y es que los temores de que la mayor economía de la región estaría sufriendo una importante desaceleración se acrecentaron el viernes, luego de que el desde el gobierno se informara que las ventas minoristas habían crecido al menor ritmo en 28 meses.

“Idealmente, el banco central debería esta semana bajar en 100 puntos básicos la tasa e implementar otros dos recortes fuertes antes del final del trimestre para impulsar a la economía”, dijo a Bloomberg Marcelo da Costa Ribeiro, estratega de Pentagono Asset Management, en San Pablo.

Las ventas minoristas subieron apenas 5,1% en noviembre, después de avanzar un 9,8% en octubre, según informó la agencia nacional de estadísticas la semana pasada en Río de Janeiro. La media de los economistas encuestados por Bloomberg, esperaba un crecimiento de las ventas minoristas del 6%.

No obstante, de acuerdo con una encuesta realizada por Bloomberg entre 18 economistas, la media estima que la tasa a un día del banco central descendería en 75 puntos básicos a 13% después del encuentro del 13 de enero. Sólo cuatro economistas preveían una baja de un punto porcentual.

Bonos suben, retornos caen

Cualquiera sea el caso, el viernes, la inminente reducción en el costo del dinero es casi un hecho para los inversores.

De hecho, los rendimientos de los bonos en moneda local de Brasil cayeron en la última rueda de la semana a su nivel más bajo desde octubre de 2007, una señal de que el mercado está descontado la acción del banco central.

El retorno del bono cupón cero con vencimiento en 2010 descendió cuatro puntos básicos, o 0,04 puntos porcentuales, a 11,49%, de acuerdo con Bloomberg. Es el nivel más bajo desde el 18 de octubre de 2007. Los rendimientos de los futuros a un día de plazo con vencimiento en el mes de julio también cayeron ocho puntos básicos a 12,08%.

También el mercado de renta variable se anticipó a la posible accionar del Copom, y cerró el viernes en alza, recortando parte de las pérdidas acumuladas en la semana. El Bovespa subió el viernes 0,5%, impulsado por papeles relacionados con el sector de consumo y de real estate.

“Si hay una reunión del Compom en la que tenderán a ser agresivos es esta”, dijo a Bloomberg Saulo Sabba, director de Maxima Asset Management, en Río de Janeiro.

“Si llegaran a hacer una poda de tasas más grande de la esperada, tienen muchas buenas razones para justificarlo”, agregó.

En el mercado cambiario, el real se apreció el viernes 1,55% frente al dólar, a 2,34 unidades.

En la semana, sin embargo, el real cerró con una depreciación del 3,17%, y acumula en 2009 una devaluación de 0,38% con respecto a la divisa estadounidense.

Una movida en cadena

La medida del banco central de Brasil en pos de un recorte de tasas (todavía mayor del esperado por el mercado) estaría en línea con las estrategias implementadas por otros bancos centrales de países emergentes en las últimas semanas.

Por lo pronto, Turquía anunció el jueves pasado una baja en su tasa de referencia de dos puntos porcentuales, a 13%, el doble de lo que esperaba la media de una encuesta entre 20 economistas realizada por Bloomberg.

El banco central de Chile inesperadamente redujo su tasa de referencia también la semana pasada en un punto porcentual, a 7,25%, después de que el crecimiento de la economía se estancara. Y el banco de México anunció el viernes que realizaba su primer recorte de tasas en casi tres años, al bajar su tasa de referencia en medio punto, a 7,75% (ver aparte).