Tras devaluar el peso 18% durante el mes de enero y perder u$s 2.800 millones de reservas en el mismo período, Fábrega armó un mecanismo a medida de los exportadores para cortar con la sangría de reservas: con tasas por encima del 25% y contratos a futuros deprimidos, la liquidación de divisas de exportadores llegó a niveles similares a los de la época de cosecha.

Hoy la Cámara de la Industria Aceitera-Centro de Exportadores de Cereales (Ciara-CEC) dará a conocer las cifras de ingreso de divisas de la semana pasada. Los datos hasta el 14 de marzo muestran que los exportadores de granos y oleaginosas están ingresando al mercado cambiario cerca de u$s 100 millones por día, que el BCRA raciona como en tiempos de guerra.

"“Entran no menos de u$s 80 millones por día de exportadores, un número saludable, y ahí el Central empieza a decidir quién compra y quién no. Las primeras dos horas de operaciones de cada día se pierden en llamadas del BCRA a las mesas”", contó un corredor cambiario.

Según operadores, la mesa de operaciones del BCRA raciona divisa por divisa la rueda, con el objetivo de “"calzar”" compras con ventas. La consigna es que no se compre un sólo dólar más de los que entran por lo que los importadores se ven obligados a esperar varias ruedas para concretar sus operaciones.

En el entorno de Fábrega señalan que no hay ningún otro objetivo más que el de cuidar el nivel de reservas todo lo que se pueda. Si permitieran más compras, dicen, los titulares de los diarios alertarían sobre la caída de reservas y la “"paz cambiaria”" ganada en febrero se desvanecería en cuestión de días.

El dólar avanzó 23% en enero, sólo para caer 1,8% el mes siguiente. La meseta que formó el precio del dólar tras la gran devaluación se consiguió a fuerza de estímulos para ingresar divisas y normas (la comunicación “A” 5536 del 4 de febrero, que puso un tope de 30% de exposición a moneda extranjera a un sistema financiero que promediaba 62%) que obligaron a vender dólares a los bancos.

El resto del trabajo consistió en trabar las importaciones todo lo posible. Entre las estrategias que empleó Fábrega para esto están trabar al máximo compras por más de u$s 300.000, permitir con cuentagotas las otras y, esto último según el propio BCRA, priorizar las compras de insumos importados por parte de pymes que sostengan la mayor cantidad de empleos posible. También se estimula a los bancos a “"juntar las puntas”": si tienen un cliente exportador y otro importador, la idea es que le vendan los dólares del primero al segundo sin siquiera pasar por el mercado cambiario.

Desde el punto de vista de los bancos y las mesas de corretaje lo que se ve es un virtual parate. Cuentan que el racionamiento es tal que algún banco recibió un llamado en el que se le indicaba que la semana pasada ya había operado bastante, que no cursara más compras hasta hoy.

El equilibrio que intenta alcanzar Fábrega entre cuidar las reservas y morigerar el impacto en el nivel de actividad ha hecho que “"el uno a uno”" alcanzara para limitar la sangría en sus arcas más que sumar divisas a las mismas. En marzo perdió u$s 356 millones, tras perder u$s 202 millones en febrero. En el año, caen más de u$s 3.000 millones.

"“El BCRA toma lo que entra por exportación, lo distribuye entre importadores y establece qué parte va a comprar”, dijo un operador bancario. “En las últimas dos semanas compró u$s 400 millones, pero no suma reserva, calza esas compras con pagos de energía y vencimientos de organismos internacionales, por eso no suma reservas”", agregó.