Por Daniel Blanco
Gómez - El ministro de Economía Martín Guzmán sigue
sumando desafíos en los pocos meses que lleva a cargo de dicha cartera. A su
objetivo central de reestructurar deuda pública con bonistas
internacionales le suma ahora un canje de deuda en pesos por más de
$500.000 millones, según cálculos no oficiales.
El Ministerio de
Economía realizará el jueves la operatoria que incluye títulos bajo legislación
local, cuyos pagos fueron reprogramados o vencen este año, por otros bonos que
finalizan entre el 2021 y el 2024. El canje se realizará a través de una
licitación que comenzará a las 10 y concluirá a las 15 del jueves, informó hoy
la cartera mediante un comunicado.
Ingresan Letras de
Capitalización (Lecaps), algunas que tienen vencimiento este año, pero también
otras que finalizaron en el 2019 y cuyo pago fue reperfilado para el 2020.
También se sumaron Letras del Tesoro a Descuento, y Bonos del Tesoro todos en
pesos y bajo legislación local, con vencimiento hasta junio de este año.
“El monto a canjear
es enorme. Son casi $512.000 millones. Es el equivalente al 28% de la base
monetaria. Es un tremendo desafío que va a marcar el rumbo de la curva pesos de
acá en adelante”, indicó Nery Persichini, economista de GMA Capital,
a Infobae.
En ese sentido,
sostuvo que hay títulos que entran al canje que “no tienen ni dos semanas de
vida”. Agregó que lo que buscan desde la cartera económica es “generar espacio
fiscal y afrontar políticas expansivas que paleen los efectos del coronavirus”.
Asimismo, consideró que la estrategia oficial, con quitas cercanas al 30%, es
una salida para no defaultear pesos y estirar plazos.
El Ministerio de
Economía realizará el jueves la operatoria que incluye títulos bajo legislación
local, cuyos pagos fueron reprogramados o vencen este año, por otros bonos que
finalizan entre el 2021 y el 2024.
En tanto, el
Ministerio de Economía sostuvo que los tenedores que acepten participar de este
canje podrán optar por cualquiera de los cuatro nuevos instrumentos, nominados
en pesos, y que vencen entre agosto del año próximo y marzo del 2024.
Cuáles son los
títulos que ofrece el Gobierno
-Un Bono de
Tesoro Nacional en pesos ajustados por CER 1% con vencimiento el 5 agosto
2021 (Boncer 2021) y precio de colocación $1.048,70 por cada $1.000 de
valor nominal.
-También se ofrece
un Bono del Tesoro Nacional en pesos ajustado por CER 1,2% con vencimiento
el 18 de marzo de 2022 (Boncer 2022), y precio de colocación $1.004,16.
-La tercera
propuesta es un nuevo Bono del Tesoro Nacional en pesos ajustado por CER
1,4%, vencimiento el 25 de marzo de 2023 (Boncer 2023), y precio de
colocación $ 1.000.
-El último
instrumento es un nuevo Bono del Tesoro Nacional en pesos ajustado por CER
1,5%, con vencimiento el 25 de marzo de 2024 (Boncer 2024), y precio de
colocación $1.000.
Cabe destacar que
la licitación será por adhesión, con un tramo único para cada título elegible a
convertir. En tanto, las ofertas que se presenten deberán indicar el monto de
valor nominal de entregar de cada uno de los títulos elegibles y la opción del
nuevo instrumento a recibir por el cual realizan la oferta.
No hay que perder
de vista que Economía realizó la semana pasada una operación similar en la que
logró canjear el 85% del Bono Dual 2020 (AF20), en dólares, que venció en
febrero, por bonos en pesos que finalizan en marzo del 2022.
En febrero había
dicho que no pagaría el vencimiento de capital e intereses de este título y lo
mandó a una restructuración a realizarse en septiembre. Pero a comienzos de
marzo, comenzó a realizar una serie de canjes parciales para acercar posiciones
con los agentes de mercado y tras varias colocaciones cambió US$ 945 millones
de Bono Dual.
“Buscan
descomprimir vencimientos estirando plazos y tratando de armar una curva para
evitar tener en cada vencimiento fuerte de este año un episodio del tipo
emisión o reperfilamiento”, consideró el director de Eco Go, Federico
Furiase en declaraciones a Infobae. “El problema es que hay mucho
ruido con la negociación de la deuda en dólares, en un contexto donde se espera
una mayor caída del producto bruto interno y un aumento del déficit fiscal
financiado con mayor emisión monetaria, lo cual seguirá pasando factura en la
tasa del mercado”, añadió.
Para Gustavo
Neffa, economista y director de Research for Traders, se trata de un
“megacanje” que incluye unos 13 bonos, Lecaps y Lebads en pesos que vencen
antes del 21 de junio. “La estrategia es clara: pagar lo mínimo, patear para
adelante todo lo posible”, aseguró en la red social Twitter.
Mientras que el
operador financiero Christian Buteler advirtió: “Todo ha cambiado, yo
no descartaría que el Gobierno aplique un plan Bonex de ser necesario. Yo no me
arriesgaría a tener bonos en pesos”.
Habrá que esperar
al resultado de la operación que se conocerá el próximo jueves para dar cuenta
del éxito o no de una nueva estrategia del ministro Guzmán con respecto a la
deuda en pesos.
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